“漲價(jià)”催化一線白酒價(jià)值凸顯
白酒漲價(jià)最為受益的就是一線白酒企業(yè)，尤其是人們最為熟悉的貴州茅臺(tái)和五糧液。
11月初，飛天茅臺(tái)一批價(jià)已經(jīng)加速上漲到1000元，而年初一批價(jià)的數(shù)字還在840元。除了貴州茅臺(tái)，五糧液也自去年8月至今3次提價(jià)，普五一批價(jià)已經(jīng)從609元/瓶上調(diào)至739元/瓶。此外，五糧液方面還稱(chēng)，五糧液1618、低度系列等產(chǎn)品也將根據(jù)市場(chǎng)供需情況，適時(shí)出臺(tái)調(diào)整措施。
多家機(jī)構(gòu)分析表示，目前是白酒第一波漲價(jià)潮，由于需求旺盛，市場(chǎng)庫(kù)存無(wú)幾，再加上年底的消費(fèi)需求，第二波漲價(jià)即在年關(guān)。預(yù)計(jì)未來(lái)茅臺(tái)漲價(jià)幅度可達(dá)20%，五糧液、國(guó)窖1573等品牌漲幅在10%左右。一線白酒的量?jī)r(jià)齊升局面仍將保持。
而量?jī)r(jià)齊升的局面也讓貴州茅臺(tái)、五糧液等一線白酒企業(yè)保持了不錯(cuò)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)(祥見(jiàn)附表)。如貴州茅臺(tái)今年終端銷(xiāo)售價(jià)格大幅上漲的1~9月收入266億元，同比增長(zhǎng)15.05%，位列所有白酒公司收入第一，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)9.11%。與此同時(shí)，貴州茅臺(tái)股價(jià)漲幅已經(jīng)接近50%。
市場(chǎng)人士指出，由于高端酒需求回暖、價(jià)格逐步上行的趨勢(shì)，經(jīng)銷(xiāo)商打款更為積極，這會(huì)對(duì)白酒企業(yè)的業(yè)績(jī)形成循環(huán)，由此給一線白酒帶來(lái)的穩(wěn)健投資價(jià)值將繼續(xù)凸顯。
二線白酒有多重概念嫁接
除了一線白酒，二線龍頭在繼續(xù)穩(wěn)定省內(nèi)大本營(yíng)市場(chǎng)份額的同時(shí)，逐步加快省外擴(kuò)張搶占市場(chǎng)份額，開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品、加大投放力度等，出現(xiàn)增速喜人的局面，如山西汾酒、洋河股份、古井貢酒、瀘州老窖等。
洋河股份表示，由于白酒行業(yè)整體平穩(wěn)發(fā)展，公司通過(guò)積極有效的調(diào)整轉(zhuǎn)型，銷(xiāo)售業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)今年盈利將增加0至10%，達(dá)到53.66億元至59.02億元。同樣，瀘州老窖也表示，2016年是新管理層上臺(tái)后的第一個(gè)完整年度，完成業(yè)績(jī)目標(biāo)的動(dòng)力十足。
此外，二線白酒股還有多重概念嫁接，如古井貢酒三季度收入實(shí)現(xiàn)了16%的增速，并收購(gòu)黃鶴樓酒業(yè)開(kāi)始踐行外延戰(zhàn)略，業(yè)內(nèi)人士分析，古井優(yōu)秀的渠道能力嫁接后，會(huì)貢獻(xiàn)公司的收入和增強(qiáng)業(yè)績(jī)彈性。此外，山西汾酒作為山西省國(guó)企代表，汾酒也很可能成為改革先行者，因此其國(guó)企改革概念也值得關(guān)注。
三線白酒分化加劇但仍存機(jī)會(huì)
三線白酒無(wú)論業(yè)績(jī)還是股價(jià)都處于分化狀態(tài)。其中沱牌舍得和水井坊業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)良好，而口子窖、金種子業(yè)績(jī)下滑明顯。
其中，沱牌舍得是三季度白酒公司中增幅最高的白酒公司，公司1~9月的營(yíng)業(yè)收入已接近其去年全年水平，同比增長(zhǎng)34.72%;歸屬于上市公司股東的同比增長(zhǎng)1287.13%。公司表示，前3季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要由于報(bào)告期內(nèi)酒類(lèi)產(chǎn)品銷(xiāo)售增長(zhǎng)所致。此外，企業(yè)改制，公司控股權(quán)易主，激勵(lì)機(jī)制在發(fā)生積極變化，這對(duì)公司主業(yè)的增長(zhǎng)確實(shí)在帶來(lái)正面幫助，有機(jī)構(gòu)分析后續(xù)改制深化釋放紅利值得高度重視。
與此同時(shí)，記者注意到，包括口子窖、青青稞酒、金種子酒等三線區(qū)域白酒公司業(yè)績(jī)都出現(xiàn)了不同程度的回落，而原因各異，口子窖是由于省內(nèi)有禁酒令，省外市場(chǎng)又在調(diào)整中，拖累了整體業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng);青青稞酒表示業(yè)績(jī)變動(dòng)的原因是受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)等影響。虧損幅度最大的金種子酒，前3季度公司實(shí)現(xiàn)歸母公司凈利同比下滑73.81%。對(duì)此，業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，金種子酒產(chǎn)品升級(jí)不成功，渠道吸引力下降，喪失了核心競(jìng)爭(zhēng)力。
但三線白酒也有機(jī)會(huì)，因?yàn)槟壳?a target="_blank" style="color: rgb(0, 0, 0); text-decoration: none;">高端白酒價(jià)格堅(jiān)挺，隨著高端白酒價(jià)格上行，將給二、三線白酒留下更大的生存空間，這或許是公司業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)的時(shí)機(jī)。老白干酒被認(rèn)為是2017年最可能超預(yù)期品種，公司內(nèi)生增長(zhǎng)良好，并購(gòu)戰(zhàn)略明確，雖然2016年并購(gòu)事項(xiàng)持續(xù)低于預(yù)期拖累了股價(jià)，但這或也為2017年提供了機(jī)會(huì)。
