白酒板塊自7月初調(diào)整已三周時(shí)間,龍頭公司跌幅在8%以內(nèi),小市值白酒跌幅在20%左右,主要由于以金種子酒(10.51 -0.85%,買入)、酒鬼酒(21.12 -0.33%,買入)為代表的小酒中報(bào)低預(yù)期從而加劇了板塊調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。
市場(chǎng)人士認(rèn)為,小酒行情的回落提示白酒投資要重新回歸量?jī)r(jià)齊升的行業(yè)龍頭,重點(diǎn)關(guān)注貴州茅臺(tái)(314.51 +0.22%,買入)、五糧液(34.90 -0.17%,買入)、瀘州老窖(32.20 +0.22%,買入)、古井貢酒(44.89 停牌,買入)等,調(diào)整后已開始具備重新買入空間。
從上市公司景氣看,貴州茅臺(tái)酒幾乎零庫存,一批價(jià)繼續(xù)飆升。截至本周,北京地區(qū)茅臺(tái)一批價(jià)已經(jīng)達(dá)960-980/瓶,經(jīng)銷商單瓶毛利達(dá)150元/瓶,市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)年底批價(jià)可能會(huì)到1100元/瓶,價(jià)格上至少看三年的回升周期,全年看2.4萬噸發(fā)貨量,真實(shí)增長(zhǎng)15-20%;古井貢酒實(shí)際動(dòng)銷也很好,合肥地區(qū)年份原漿8年達(dá)到翻倍增長(zhǎng),5年同比增速也高達(dá)40%,公司目前完成全年任務(wù)的70%,下半年及明年存在超預(yù)期可能。
從估值角度看,按照wind一致預(yù)期,目前一二線龍頭公司中貴州茅臺(tái)、瀘州老窖2016年P(guān)E在20倍出頭,五糧液不足20倍,估值仍處于較低水平,下半年估值切換到2017年,還存在20%以上的確定性空間。