資金對(duì)于白酒股的追捧，一度讓白酒行業(yè)成為資本市場(chǎng)中最受資本熱寵的板塊之一。那么，經(jīng)過(guò)4年多調(diào)整的白酒行業(yè)，真的是全行業(yè)回暖嗎?
然而，在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)并非如此。集中在白酒板塊內(nèi)的資本盛宴，是資金尋找好的白酒企業(yè)標(biāo)的，因?yàn)闉閿?shù)不多的白酒上市公司多是行業(yè)內(nèi)優(yōu)秀企業(yè)，受益于高端白酒及中高價(jià)位酒銷(xiāo)售回暖影響，產(chǎn)品銷(xiāo)售回暖，企業(yè)利潤(rùn)增厚。
7家酒企三季報(bào)亮相 6家業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)
記者統(tǒng)計(jì)顯示，截至10月26日，19家A股白酒上市公司中，有7公司發(fā)布了三季度業(yè)績(jī)報(bào)告，其中，貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒、今世緣、金徽酒在報(bào)告期內(nèi)均實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收和凈利潤(rùn)的雙增長(zhǎng)，僅有青青稞酒業(yè)績(jī)同比下滑。
根據(jù)上述公司發(fā)布的三季報(bào)業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)顯示，貴州茅臺(tái)前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入424.5億元，同比增長(zhǎng)59.4%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為199.83億元，同比增長(zhǎng)60.61%;五糧液前三季度營(yíng)收219.77億元，同比增長(zhǎng)24.16%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)69.64億元，同比增長(zhǎng)36.52%;山西汾酒凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)78.54%成為7家酒企中業(yè)績(jī)?cè)龇畲蟮钠髽I(yè)。另外，瀘州老窖、今世緣、金徽酒三家公司前三季度的凈利潤(rùn)增幅分別為33.1%、20%、10.17%。而青青稞酒凈利潤(rùn)下滑43.27%，成為目前唯一一家業(yè)績(jī)下滑的酒企。
值得一提的是，對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的原因，企業(yè)們均表示是銷(xiāo)售增加所致。而細(xì)分到產(chǎn)品上，高價(jià)位酒的銷(xiāo)量增加成為酒企業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的主要因素，不管是貴州茅臺(tái)、五糧液，還是地方名酒今世緣，高端酒的銷(xiāo)售依然是公司業(yè)績(jī)的主要支撐。
記者查閱今世緣三季報(bào)顯示，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收23.92億元，同比增長(zhǎng)16.14%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7.75億元，同比增長(zhǎng)20%。而從公司產(chǎn)品檔次來(lái)看，公司將產(chǎn)品分為特A+類(lèi)、特A類(lèi)、A類(lèi)、B類(lèi)、C類(lèi)、D類(lèi)，公司特A+類(lèi)、特A類(lèi)和A類(lèi)的產(chǎn)品銷(xiāo)售額占比最大，其中，特A+類(lèi)為指導(dǎo)價(jià)300元以上的產(chǎn)品，特A類(lèi)為100元-300元價(jià)位帶產(chǎn)品，A類(lèi)為50元-100元價(jià)位帶產(chǎn)品。正是基于公司產(chǎn)品檔次的不同，在高端白酒回暖的背景下，今世緣實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)的同比增長(zhǎng)。
事實(shí)上，酒企業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的背后，資本市場(chǎng)上也迎來(lái)酒企歡騰的盛宴。
據(jù)記者根據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，19家白酒上市公司中，山西汾酒、水井坊、五糧液、貴州茅臺(tái)、沱牌舍得、洋河股份、伊力特和口子窖等公司股價(jià)年內(nèi)漲幅超過(guò)50%。多家公司股價(jià)創(chuàng)出歷史新高，其中貴州茅臺(tái)股價(jià)突破600元/股，成為A股絕對(duì)優(yōu)勢(shì)的第一高價(jià)股，公司市值達(dá)到7600億元，超過(guò)中國(guó)石化(7130億元)，躍居A股上市公司市值第8位。
白酒行業(yè)集中度越來(lái)越高
白酒上市公司在資本市場(chǎng)中的整體表現(xiàn)雖然十分搶眼，但也有部分公司股價(jià)走勢(shì)并不如意。包括金種子酒、青青稞酒、老白干酒等公司股價(jià)年內(nèi)表現(xiàn)乏力的背后，與公司品牌力不無(wú)關(guān)系。
在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，白酒行業(yè)經(jīng)過(guò)4年多調(diào)整后，白酒市場(chǎng)上已經(jīng)出現(xiàn)兩極分化，以高端白酒銷(xiāo)售的酒企市場(chǎng)銷(xiāo)售火爆，而那些品牌影響力差的酒企，日子相對(duì)難過(guò)。
白酒行業(yè)資深專(zhuān)家鐵犁接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，白酒行業(yè)的產(chǎn)業(yè)集中度在不斷提高，而在這個(gè)過(guò)程中，品牌影響力大的企業(yè)受馬太效應(yīng)影響會(huì)越來(lái)越好，而多數(shù)中小酒企將進(jìn)一步惡化。
在鐵犁看來(lái)，白酒上市公司業(yè)績(jī)向好并不代表整個(gè)白酒行業(yè)從調(diào)整中完全恢復(fù)，整個(gè)白酒行業(yè)正處于優(yōu)化狀態(tài)中，品牌集中度越來(lái)越高，名酒企業(yè)渠道下沉搶占市場(chǎng)份額，地方中小酒企在當(dāng)前環(huán)境下生存更加困難。
也就是說(shuō)，當(dāng)前白酒行業(yè)的兩極分化已經(jīng)形成，以高端酒為主的名酒企業(yè)享受行業(yè)集中帶來(lái)的紅利，而沒(méi)有品牌影響力差的酒企則逐漸走向衰敗。
山東溫和酒業(yè)總經(jīng)理肖竹青接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，一是一線(xiàn)酒廠(chǎng)渠道下沉，搶奪了區(qū)域酒廠(chǎng)的市場(chǎng)份額。另外，瓶子盒子蓋子價(jià)格年內(nèi)出現(xiàn)爆漲，造成以前做低擋酒為主的區(qū)域酒廠(chǎng)從微利到虧損。目前有的些酒廠(chǎng)已經(jīng)停交社保，揭不開(kāi)鍋了。
而對(duì)山東市場(chǎng)十分了解的肖竹青表示，山東預(yù)計(jì)有1/3的酒廠(chǎng)處于虧損狀態(tài)。“未來(lái)，以代表面子酒的茅臺(tái)、五糧液和代表里子酒的區(qū)域龍頭酒廠(chǎng)會(huì)活下來(lái)。”
彼時(shí)，韓東以2.28億元投資控股山東溫和酒業(yè)，僅僅用了兩年時(shí)間實(shí)現(xiàn)了公司年銷(xiāo)售額從一億元到四億元的跨越。在韓東看來(lái)，最大的成功應(yīng)該是切實(shí)找到了如何盤(pán)活縣級(jí)酒企的方法。
北京正一堂戰(zhàn)略咨詢(xún)機(jī)構(gòu)董事長(zhǎng)楊光則表示，區(qū)域白酒和全國(guó)白酒相比，應(yīng)該發(fā)揮自身的特色優(yōu)勢(shì)，具備企業(yè)崛起的必備基因“特優(yōu)美”。“首先要發(fā)揮地方特色、品質(zhì)特色和文化特色，使之成為企業(yè)的特色壁壘。因?yàn)榈胤交吞厣怯肋h(yuǎn)不會(huì)被消滅的，所以只要把地方特色做好，就會(huì)深受消費(fèi)者喜愛(ài)。”（九州糖酒網(wǎng)）
