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華潤(rùn)啤酒獲得外資厚愛(ài) 今年股價(jià)上漲27.53%

放大字體  縮小字體 發(fā)布日期:2017-05-25  瀏覽次數(shù):866
核心提示:  近來(lái),A股的白酒板塊受到資本市場(chǎng)熱捧,頻頻逆勢(shì)領(lǐng)漲,大有眾人皆醉我獨(dú)醒的勢(shì)頭。雖然港股市場(chǎng)上沒(méi)有白酒股,但其啤酒股也
   近來(lái),A股的白酒板塊受到資本市場(chǎng)熱捧,頻頻逆勢(shì)領(lǐng)漲,大有眾人皆醉我獨(dú)醒的勢(shì)頭。雖然港股市場(chǎng)上沒(méi)有白酒股,但其啤酒股也不甘示弱。

華潤(rùn)啤酒

  5月22日,華潤(rùn)啤酒(00291)放量大漲8.45%至20.15港元,創(chuàng)下上市以來(lái)新高。實(shí)際上,在該日期前后,華潤(rùn)啤酒并沒(méi)有發(fā)布明顯利好的公告,也未有相關(guān)行業(yè)新聞傳出。

  有分析人士認(rèn)為,該股當(dāng)日的上漲或與近來(lái)港股的TMT板塊風(fēng)聲鶴唳有關(guān)——因受外資機(jī)構(gòu)做空影響,相關(guān)股票出現(xiàn)不同程度的下挫,也讓資金更趨向于流入消費(fèi)板塊避險(xiǎn)。

  不過(guò),據(jù)了解,華潤(rùn)啤酒的股價(jià)上漲并非只是那一日的曇花一現(xiàn)。截至5月24日收盤,今年以來(lái),華潤(rùn)啤酒的漲幅達(dá)27.53%。WIND資訊的資料顯示,其股價(jià)漲幅均高于行業(yè)中位數(shù)和平均數(shù)。

  另外,從華潤(rùn)啤酒的資金進(jìn)出來(lái)看,近一個(gè)季度,美資和歐資對(duì)其較為厚愛(ài),內(nèi)港資金反而成了賣出的主力。

  華潤(rùn)啤酒是如何獲得外資芳心的呢?

  收購(gòu)雪花應(yīng)對(duì)消費(fèi)升級(jí)

  長(zhǎng)期以來(lái),國(guó)產(chǎn)啤酒主要占據(jù)中低端啤酒市場(chǎng)。隨著消費(fèi)升級(jí),行業(yè)的消費(fèi)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)調(diào)整,占據(jù)中高端市場(chǎng)的進(jìn)口啤酒以品種、口感和品質(zhì)等綜合因素優(yōu)勢(shì),逐步擠占了低端市場(chǎng)的份額。

  公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示,低端啤酒產(chǎn)品(7元以下)的銷量占比從2010年的85.24%下降到2015年的77.85%;中高端產(chǎn)品(7-14元)的銷量占比從2010年的12.15%上升到2015年的15.46%;高端型產(chǎn)品(14元以上)的銷量占比從2010年的2.61%上升到2015年的6.69%。

  另外,自2014年7月起,國(guó)內(nèi)啤酒產(chǎn)銷量進(jìn)入了長(zhǎng)達(dá)25個(gè)月的持續(xù)下滑期,直到2016年8月份,啤酒月產(chǎn)量同比才開(kāi)始轉(zhuǎn)正。而同期進(jìn)口啤酒呈現(xiàn)較快的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),2016年進(jìn)口啤酒達(dá)64.64萬(wàn)千升,同比增長(zhǎng)20.07%,在國(guó)內(nèi)啤酒消費(fèi)量的占比大致為1.5%。

  競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手當(dāng)前,國(guó)產(chǎn)啤酒品牌也在通過(guò)并購(gòu)、產(chǎn)品升級(jí)等方式奪回失去的“領(lǐng)地”。華潤(rùn)啤酒選擇的方式是前者。

  有人說(shuō),華潤(rùn)啤酒的發(fā)展史就是一部行業(yè)并購(gòu)史。其自1994年成立以來(lái),先后并購(gòu)了錢江啤酒、雪地啤酒、清源啤酒、銀燕啤酒等地方性啤酒企業(yè),通過(guò)不斷整合成為國(guó)內(nèi)最大的啤酒商之一。

  2016年10月,華潤(rùn)啤酒完成收購(gòu)華潤(rùn)雪花啤酒49%發(fā)行股本總額。加上此前華潤(rùn)啤酒持有雪花啤酒的51%股權(quán),收購(gòu)?fù)瓿珊螅A潤(rùn)雪花啤酒成為華潤(rùn)全資子公司。至此,華潤(rùn)啤酒憑借行業(yè)第一的市場(chǎng)占有率,坐穩(wěn)頭把交椅。

  更為重要的是,雪花啤酒成為華潤(rùn)啤酒打開(kāi)中高端市場(chǎng)的鑰匙。

  早在2013年,華潤(rùn)雪花啤酒就打入中高端市場(chǎng),推出“雪花臉譜”。除臉譜之外,雪花旗下中高端產(chǎn)品除了臉譜之外,還有晶尊、純生、勇闖天涯等幾個(gè)系列。

  從華潤(rùn)啤酒2016年年報(bào)中也可看出雪花啤酒開(kāi)拓中高端市場(chǎng)的成績(jī)。2016年,華潤(rùn)啤酒銷量同比增長(zhǎng)0.3%,平均銷售價(jià)格同比增長(zhǎng)約2.3%。對(duì)此,華潤(rùn)啤酒亦在2016年年報(bào)中表示,主要得益于持續(xù)推行優(yōu)化產(chǎn)品組合,中高檔啤酒銷量保持增長(zhǎng)。

  業(yè)績(jī)逆勢(shì)增長(zhǎng)獲機(jī)構(gòu)唱好

  事實(shí)上,2016年國(guó)內(nèi)啤酒產(chǎn)量仍在同比下降。據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù),2016年我國(guó)啤酒產(chǎn)量4506.4萬(wàn)千升,同比下降0.10%。在行業(yè)體量仍在縮小的同時(shí),華潤(rùn)啤酒的銷量卻能逆勢(shì)上漲,這也給其業(yè)績(jī)帶來(lái)了不小的增長(zhǎng)動(dòng)力。

  2016年,華潤(rùn)啤酒持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的綜合營(yíng)業(yè)額約286.94億元(人民幣,單位下同),同比增加2.6%;毛利約96.73億元,同比增加11.35%;毛利率為33.7%,較去年同期增長(zhǎng)2.6個(gè)百分點(diǎn);稅后利潤(rùn)約為14.19億元,同比增加6.8%;股東應(yīng)占利潤(rùn)約6.29億元,同比減少5.7%。

  對(duì)于股東應(yīng)占利潤(rùn)的下滑,華潤(rùn)啤酒解釋,公司于去年10月11日完成收購(gòu)華潤(rùn)雪花啤酒49%股權(quán)。而第四季度為啤酒行業(yè)的淡季,因此2016年業(yè)績(jī)未能全面反映華潤(rùn)雪花啤酒收購(gòu)事項(xiàng)所帶來(lái)的收益,預(yù)期該收益將會(huì)在2017年全面反映。

  逆勢(shì)上漲的業(yè)績(jī)也讓華潤(rùn)啤酒獲得了資本市場(chǎng)的肯定。3月21日午間,公布業(yè)績(jī)后,華潤(rùn)啤酒的股價(jià)由跌轉(zhuǎn)升,收盤漲5.07%。

  不少投行、機(jī)構(gòu)在研報(bào)中不加掩飾地表達(dá)對(duì)華潤(rùn)啤酒的看好?;ㄆ旆Q,其認(rèn)為華潤(rùn)啤酒在中國(guó)啤酒業(yè)前景樂(lè)觀,預(yù)計(jì)華潤(rùn)啤酒將在營(yíng)運(yùn)及銷售等方面跑贏對(duì)手,毛利率及市占率均可提高。

  興證國(guó)際在其研報(bào)中稱,2017 年全國(guó)啤酒銷量有望止跌回升,華潤(rùn)啤酒將充分受益行業(yè)回暖。盡管未來(lái)原材料價(jià)格存在一定上行風(fēng)險(xiǎn),但該集團(tuán)有望通過(guò)增加中高端產(chǎn)品銷售占比,帶動(dòng)噸酒價(jià)上漲,使得整體毛利或維持較高水平。

  未來(lái)還想買買買

  盡管完成對(duì)雪花啤酒的收購(gòu)整合為華潤(rùn)啤酒交出了一份不錯(cuò)的成績(jī)單,但在高端啤酒的路上,其與百威英博等外資品牌還有一段距離,畢竟其旗下僅有雪花啤酒一個(gè)涉足高端領(lǐng)域的主力品牌。

  根據(jù)中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì),截止到2016年6月,華潤(rùn)雪花、青島啤酒、百威英博、燕京啤酒、嘉士伯前五大啤酒廠商占據(jù)了73.7%以上的市場(chǎng)份額。其中前三大啤酒廠商布局全國(guó),占據(jù)市場(chǎng)份額均達(dá)到15%以上,燕京啤酒和嘉士伯則主要布局優(yōu)勢(shì)區(qū)域,等待機(jī)會(huì)擴(kuò)張。

  據(jù)了解,為提升核心競(jìng)爭(zhēng)力,擅長(zhǎng)于并購(gòu)整合的華潤(rùn)啤酒將繼續(xù)買買買的節(jié)奏,其在2016年業(yè)績(jī)報(bào)中稱,集團(tuán)將通過(guò)自然增長(zhǎng)和把握核實(shí)的并購(gòu)機(jī)會(huì)整合市場(chǎng),鞏固在國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)地位。

  去年11月,業(yè)內(nèi)傳聞華潤(rùn)啤酒參與競(jìng)購(gòu)薩博米勒(SAB Miller)旗下中歐啤酒品牌,出價(jià)超過(guò)50億歐元(約合368.2億元人民幣),但最終不敵來(lái)自日本的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手朝日啤酒,未能從競(jìng)購(gòu)中勝出。

  有分析人士認(rèn)為,目前華潤(rùn)、青啤、百威、燕京、嘉士伯五大巨頭酣戰(zhàn),各區(qū)域強(qiáng)逼圍爭(zhēng)奪份額導(dǎo)致盈利能力低下,若五家變四家甚至變成三家,或者份額拉開(kāi),行業(yè)格局將發(fā)生巨變。

  對(duì)于是否下一步的收購(gòu)目標(biāo),華潤(rùn)啤酒的CEO候孝海曾在2016年業(yè)績(jī)會(huì)上回應(yīng),股權(quán)收購(gòu)是雙方面的事情,具體事宜不便在會(huì)上披露。

  “母公司給到了100個(gè)億的貸款額度,同時(shí)公司還擁有不少銀行貸款額度,目前彈藥充足,如果有重大機(jī)會(huì)出現(xiàn),國(guó)內(nèi)國(guó)外的收購(gòu)機(jī)會(huì)均會(huì)考慮”,侯孝海說(shuō)。(智通財(cái)經(jīng)網(wǎng))

 
 
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