有消息顯示，茅臺全資子公司貴州茅臺酒廠(集團(tuán))物流有限責(zé)任公司擬對外募集資金不低于5.9億元，擬征集3家新投資方。雖然這符合了茅臺近來要逐漸對旗下子公司加大混改的步驟計(jì)劃，但后續(xù)改革的效果和影響則是更為重要的。
增資后茅臺酒廠仍占主導(dǎo)
對于這次旗下物流公司的混改，茅臺在增資項(xiàng)目公告中表示，增資標(biāo)的具體名稱是“貴州茅臺酒廠(集團(tuán))物流有限責(zé)任公司”，本次擬對外募集資金不少于5.9億元人民幣，增資時(shí)間在1月18日-3月17日。
對于茅臺物流公司的增資，茅臺方面表示，旨在“引入戰(zhàn)略互為補(bǔ)充的社會資本，改善公司資本結(jié)構(gòu)，加快品牌的提升，全面推動(dòng)公司大幅布局和拓展”。茅臺物流公司此次增資意向?yàn)椋涸蓶|也就是茅臺酒廠參與部分增資，增資完成后擬持股比例不低于41%。新投資方中，上游投資方擬增資金額不低于3.4億元人民幣，增資后，擬持股比例不高于34%;下游投資方擬增資金額不低于1.5億元人民幣，增資后擬持股比例不高于15%;專業(yè)投資方擬增資金額不低于1億元人民幣，增資后擬持股比例不高于10%。
增資前，茅臺酒廠100%持股茅臺物流公司，增資后，茅臺物流公司的股東持股比例將變?yōu)?“1+3”結(jié)構(gòu)，但無論股權(quán)結(jié)構(gòu)怎么變，茅臺酒廠仍占主導(dǎo)地位。其中，新組建的公司董事會董事長和財(cái)務(wù)總監(jiān)由茅臺酒廠推薦的董事?lián)?，而總?jīng)理原則由上游投資方推薦人選擔(dān)任，或由各股東共同推薦人選擔(dān)任。
據(jù)了解，此次增資都將采用現(xiàn)金形式，募得資金后，將用于成品酒庫房建設(shè)、糧食庫房建設(shè)、全國物流節(jié)點(diǎn)體系建設(shè)、物流信息平臺建設(shè)。
目前可以查到的此次增資標(biāo)的的茅臺物流公司的業(yè)績是2014、2015年這兩年的，2014年公司營業(yè)收入2738.1萬元，凈利潤324.3萬元，2015年公司營業(yè)收入9471.6萬元，凈利潤191.5萬元。對比來看，營收在上漲，凈利潤卻在下降。對此，業(yè)內(nèi)認(rèn)為，這或許也成為了茅臺對這家子公司增資引流的主要原因。
另外，值得注意的是，茅臺對增資公司的資質(zhì)也有一定要求，其中上游投資方要求3年以上經(jīng)驗(yàn)、主營業(yè)務(wù)收入超過10億元、服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)40家以上、服務(wù)客戶規(guī)模100億以上的5家;下游投資者要求5年以上經(jīng)驗(yàn)，注冊資金超1000萬;專業(yè)投資者要求注冊資金超1億元、管理資產(chǎn)超40億元。
多家子公司邁入混改門檻
經(jīng)過長時(shí)間醞釀，茅臺國企改革方案最終成真。此前，本報(bào)記者也曾報(bào)道過茅臺的混改計(jì)劃。
2014年曾在業(yè)內(nèi)傳播茅臺的混改方面，即在架構(gòu)方面，將對茅臺酒、其他酒業(yè)、上下游產(chǎn)業(yè)等七大業(yè)務(wù)板塊進(jìn)行梳理，逐步培養(yǎng)形成6-7個(gè)子集團(tuán)，茅臺集團(tuán)對新公司保持相對控股，實(shí)現(xiàn)系列酒供、產(chǎn)、銷完全獨(dú)立;在資本市場層面，推動(dòng)新公司擇機(jī)并購其他酒類企業(yè)或借殼上市，但茅臺集團(tuán)仍保持對習(xí)酒的控股地位。在引入中糧集團(tuán)作為戰(zhàn)略投資者的基礎(chǔ)上，擇機(jī)引入多種戰(zhàn)略投資者，繼續(xù)以酒類概念推動(dòng)上市;在資源整合方面，通過劃轉(zhuǎn)、轉(zhuǎn)讓等方式將保健酒業(yè)公司、技術(shù)開發(fā)公司、葡萄酒公司的酒類業(yè)務(wù)全面轉(zhuǎn)移至習(xí)酒公司。
具體時(shí)間表包括：2014年完成新公司拆分工作，2015年開始“引戰(zhàn)”工作，集團(tuán)公司其他非茅臺酒類子公司相關(guān)酒類業(yè)務(wù)合并在2016年完成，最終通過上述改革到2017年左右，集團(tuán)整體銷售收入達(dá)到千億元級。
盡管后來茅臺方面對此做出澄清，稱方案還存在諸多不確定性，但最近幾年茅臺都在按上述方案的軌跡發(fā)展。不過，當(dāng)下已經(jīng)進(jìn)入了2017年，茅臺想要達(dá)到千億目標(biāo)，是要加快腳步了。
茅臺在近兩年開始，在旗下子公司開始試水混改。
2013年12月，茅臺對習(xí)酒公司戰(zhàn)略投資者調(diào)整投資額進(jìn)行了確認(rèn)，中糧農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)基金和中糧信托參與了此次對習(xí)酒的投資，中糧集團(tuán)方面將會成為習(xí)酒的第二大股東。而在此前，中糧集團(tuán)已經(jīng)入股貴州茅臺，截至2012年底，其持有貴州茅臺0.53%股份，為第五大股東。2014年10月，賴茅酒業(yè)成立，中石化易捷銷售有限公司成為賴茅酒業(yè)三大股東之一。無論是中糧投資額的增加，還是引入中石化，都標(biāo)志著茅臺對混改的探索。
2016年10月，福建當(dāng)?shù)囟嗉颐┡_經(jīng)銷商組織成立了一家眾籌公司，茅臺廠家也會參與其中，這被業(yè)界視為茅臺的混改前奏。
據(jù)了解，這離貴州茅臺提出混改新動(dòng)作已近兩年。2015年底，在茅臺鎮(zhèn)召開的年度茅臺經(jīng)銷商聯(lián)誼會上，茅臺集團(tuán)董事長袁仁國提出，要積極探索銷售公司在省區(qū)和當(dāng)?shù)亟?jīng)銷商通過參股、控股，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，組建新的公司，結(jié)成利益共同體、命運(yùn)共同體;鼓勵(lì)各省經(jīng)銷商進(jìn)行并購、聯(lián)營、合作等，加大資源的協(xié)調(diào)整合，形成銷售合力。
目前，在19家上市白酒企業(yè)中，已經(jīng)有多家白酒企業(yè)在探索混改，包括沱牌舍得、衡水老白干、汾酒和五糧液等。對此，有業(yè)內(nèi)人士表示，盡管近期酒企混改有所加速，但依然面臨著不少阻力。
白酒專家鐵犁在接受媒體采訪時(shí)表示，白酒混改是一個(gè)方向，最終走向純市場化。他認(rèn)為，由于白酒過去的輝煌讓白酒企業(yè)的估值較高，導(dǎo)致在引入戰(zhàn)略投資者時(shí)在價(jià)格方面存有分歧。另外，白酒行業(yè)的混改有4個(gè)方面的阻力，包括政府、管理團(tuán)隊(duì)、職工及參與方。而相比較而言，白酒上市公司的混改難度相比非上市白酒公司要更難一些。(華夏時(shí)報(bào) 金曉巖)
