白酒行業(yè)進(jìn)入存量競爭時(shí)代:據(jù)英國市場研究咨詢公司英敏特預(yù)測,未來五至十年,白酒整體市場規(guī)模預(yù)計(jì)可達(dá)6600億。面對(duì)如此龐大且競爭激烈的白酒市場,未來白酒行業(yè)兩級(jí)分化現(xiàn)象愈加明顯,產(chǎn)業(yè)發(fā)展將逐步走向集中。對(duì)于行業(yè)未來趨勢,我們有以下幾點(diǎn)判斷:行業(yè)進(jìn)入中低速增長期,白酒行業(yè)進(jìn)入存量競爭時(shí)代,高端復(fù)蘇、次高端競爭激烈,大眾酒中高端光瓶酒有望進(jìn)入快速增長期;健康消費(fèi)成為新熱點(diǎn);品牌年輕化成重要趨勢;行業(yè)需要渠道創(chuàng)新、商業(yè)模式創(chuàng)新,品牌化的供應(yīng)鏈未來將迎來新的發(fā)展機(jī)遇。
投資建議:今年以來,白酒行業(yè)龍頭上市公司紛紛掀起了新一輪的提價(jià)高潮,洋河、五糧液、山西汾酒、瀘州老窖、紅花郎紛紛對(duì)公司主打產(chǎn)品提價(jià),我們預(yù)判淡季會(huì)有更多企業(yè)采取直接提價(jià)、減少補(bǔ)貼、取消配贈(zèng)政策等手段對(duì)公司核心產(chǎn)品進(jìn)行提價(jià)。我們認(rèn)為,高檔白酒價(jià)格上漲并非“孤立事件”,有經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的推動(dòng)作用,但同時(shí)市場內(nèi)部也存在著漲價(jià)的動(dòng)力。在三公消費(fèi)打擊殆盡的背景下,民間消費(fèi)開始主導(dǎo)中高端白酒的需求,當(dāng)前白酒尤其是中高端白酒的消費(fèi)主力更多的是來自大眾,由人情、宴請(qǐng)、聚會(huì)等需求牽動(dòng)。有了民間消費(fèi)的支撐,中高端白酒行業(yè)的中期景氣恢復(fù)或?qū)⒗^續(xù),也必然帶動(dòng)業(yè)績上漲。但隨著春季糖酒會(huì)的結(jié)束,年報(bào)也將陸續(xù)披露完畢,利好因素一一兌現(xiàn),而且今年以來漲幅較大,我們認(rèn)為可能會(huì)有一定程度的回調(diào), 但高端酒“量價(jià)齊升”的格局短期內(nèi)不會(huì)變,建議關(guān)注貴州茅臺(tái)、五糧液、洋河股份、古井貢酒、沱牌舍得、金徽酒。
