淡季漲價(jià)助陣茅臺(tái)股價(jià)獨(dú)秀
4月18日，貴州茅臺(tái)股價(jià)再度創(chuàng)出新高，收盤價(jià)404.65元，最高價(jià)達(dá)到406.55 元，市值高達(dá)5083.20億元，公司不僅坐穩(wěn)A股第一高價(jià)股寶座，而且股價(jià)又有向歷史高點(diǎn)悄然進(jìn)發(fā)的趨勢。紅刊財(cái)經(jīng)記者了解，4月份以來，53度普通飛天茅臺(tái)發(fā)貨節(jié)奏稍慢，一批價(jià)繼續(xù)保持上漲態(tài)勢，目前53度飛天茅臺(tái)酒的一批價(jià)漲到1290元/瓶至1299元/瓶之間，目前缺貨較為嚴(yán)重;多地零售店、煙酒店零售價(jià)漲至1350元/瓶至1400元/瓶左右。
貴州茅臺(tái)2016年全年收入增長20%，利潤增長7.8%，貴州茅臺(tái)2017 年第一季度主要經(jīng)營數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)營收、歸母凈利潤為128.5億元、56.7億元，同比增25.5%、15.9%，EPS4.51 元。對于一季度的銷售情況，公司表示，繼續(xù)呈現(xiàn)市場緊俏、供不應(yīng)求、零庫存局面。數(shù)據(jù)顯示，今年全年茅臺(tái)酒投放計(jì)劃為2.68萬噸。目前已銷售6500多噸，占全年計(jì)劃的30%以上。下半年，可投放市場的53度茅臺(tái)酒總量約為1.28萬噸。為了抑制包括一批商在內(nèi)的渠道商存在哄抬茅臺(tái)酒價(jià)格的情況，近期茅臺(tái)再次明確表態(tài)1299元為零售價(jià)。預(yù)計(jì)第二季度發(fā)貨節(jié)奏將加快，綜合考慮目前需求端仍然旺盛，茅臺(tái)旺季批價(jià)仍大概率突破1300元關(guān)口，2018年出廠價(jià)提價(jià)預(yù)期仍然存在。
分析人士指出，目前處于白酒消費(fèi)淡季，茅臺(tái)酒價(jià)格上漲存在一定的市場心理預(yù)期因素。茅臺(tái)出廠價(jià)、一批價(jià)及市場管控價(jià)的設(shè)置，或使主要利潤集中在一批商手中，因此，茅臺(tái)的利益格局還需調(diào)整。雖然茅臺(tái)官方宣稱今年市場價(jià)格要控制在1300元以下，但市場價(jià)最終由供需決定，茅臺(tái)作為資源稀缺品，需求強(qiáng)勁增長但供給相對有限背景下價(jià)格依然是調(diào)節(jié)供需最重要的工具。當(dāng)前茅臺(tái)渠道庫存尚低，價(jià)格不存在泡沫，今年隨著批價(jià)上行，茅臺(tái)投資品屬性開始顯現(xiàn)，增速有望繼續(xù)加速。
關(guān)注業(yè)績超預(yù)期白酒公司機(jī)會(huì)
除了貴州茅臺(tái)外，還有10家公司公布2016年度業(yè)績。部分一線名酒2016年實(shí)現(xiàn)了營收和凈利潤的雙增，而其它區(qū)域名酒表現(xiàn)也不示弱。從營收增長率來看，五糧液、順鑫農(nóng)業(yè)和沱牌舍得均實(shí)現(xiàn)了10%以上的增長;凈利潤增幅方面，沱牌舍得的增幅最大，在報(bào)告期內(nèi)，公司凈利潤增幅為1025%。相反，伊力特和*ST皇臺(tái)業(yè)績處于虧損狀態(tài)。
從五糧液來看，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤67.85億元，同比增幅為9.85%。五糧液核心產(chǎn)品水晶瓶五糧液(普五)于年內(nèi)兩次提價(jià)，分別從 659 元至 679 元、 679 元至 739元。在茅臺(tái)批價(jià)大幅上揚(yáng)的有利環(huán)境下，五糧液通過提價(jià)及系列配套手段實(shí)現(xiàn)順價(jià)，結(jié)束多年批價(jià)倒掛歷史。目前淡季批價(jià)穩(wěn)定在 760~780 元區(qū)間，渠道已實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定盈利。普五年內(nèi)兩次提價(jià)也推升了公司主營業(yè)務(wù)毛利率。從公司董事會(huì)述職報(bào)告來看，公司表示白酒領(lǐng)軍企業(yè)已逐漸走出低迷，呈現(xiàn)回暖向好跡象。全年，公司各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)達(dá)到預(yù)期，實(shí)現(xiàn)“十三五”規(guī)劃良好開局。
作為區(qū)域白酒，今世緣去年業(yè)績成為其上市以來最好的業(yè)績，今世緣2016年年報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入25.54億元，同比增長5.34% ;實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤7.54億元，同比增長10.06%。今世緣營收凈利實(shí)現(xiàn)雙指標(biāo)增長。今世緣表示，根據(jù)公司發(fā)展戰(zhàn)略，結(jié)合行業(yè)形勢分析，公司2017年經(jīng)營目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入29.4億元左右、凈利潤8.3億元左右。從年報(bào)數(shù)據(jù)可以看出，今世緣盈利上升主要得益于高端產(chǎn)品收入增長。
雖然老白干酒還未公布2016年年報(bào)，但市場對老白干酒預(yù)期較高。重組停牌的老白干酒，公告了停牌擬收購對象是聯(lián)想旗下豐聯(lián)酒業(yè)資產(chǎn)，并購擴(kuò)張正式開啟，符合白酒行業(yè)當(dāng)前趨勢。
對于白酒公司的業(yè)績，研究人士預(yù)判白酒一季報(bào)出現(xiàn)分化狀態(tài)。其中五糧液或迎開門紅，業(yè)績超預(yù)期;瀘州老窖增發(fā)在即，預(yù)計(jì)凈利潤也處于增長狀態(tài);而其他白酒業(yè)績不宜預(yù)期過高。長期看好高端細(xì)分以及結(jié)構(gòu)升級快的中端品牌。
從投資策略來看，國海證券認(rèn)為，目前白酒板塊整體估值已經(jīng)不低，但是考慮市場風(fēng)格和其未來增長速度，認(rèn)為2017 年部分公司必然有投資機(jī)會(huì)，建議關(guān)注兩類標(biāo)的：第一，高端白酒里建議關(guān)注茅臺(tái)、五糧液和瀘州老窖;第二，次高端白酒建議關(guān)注沱牌舍得和水井坊。長江證券也大力推薦兼具估值安全邊際與成長性的古井貢酒、口子窖;全國化品牌關(guān)注水井坊繼續(xù)超預(yù)期;沱牌舍得建議跟蹤渠道庫存和終端實(shí)際動(dòng)銷拐點(diǎn);國企改革關(guān)注山西汾酒。(證券市場周刊)
