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消費(fèi)真的降級(jí)了嗎?品牌化才是正解

放大字體  縮小字體 發(fā)布日期:2018-06-04  瀏覽次數(shù):1594
核心提示:我們?cè)?月5日(本周周二),在上海浦東紫金山大酒店,舉辦消費(fèi)升級(jí)/降級(jí)之辯論壇,邀請(qǐng)乳業(yè)、安徽白酒及新零售專家,以及9家食

消費(fèi)真的降級(jí)了么?近期,關(guān)于消費(fèi)升降級(jí)之辯火熱,以拼多多等產(chǎn)品走紅為背景,有人從實(shí)用主義、去形式化、共享消費(fèi)等消費(fèi)形態(tài)的增多,主張消費(fèi)正在降級(jí)。招商食品飲料團(tuán)隊(duì)透過現(xiàn)象進(jìn)行分析,認(rèn)為降級(jí)并未發(fā)生,品牌化才是王道。

現(xiàn)象探秘:

酸奶時(shí)代到來:乳飲料、高糖飲料逐漸下滑,被純奶、有機(jī)奶、酸奶替代。

榨菜集中度提升:從1元榨菜到2-5元榨菜,從眾多品牌到烏江涪陵獨(dú)大。

包裝水升級(jí):從城市自來水到天然水,再到礦泉水,從薄塑料瓶到厚塑料瓶,再到玻璃瓶。

鹵味零食:從街邊小攤到連鎖品牌。

白酒價(jià)格帶:100元以下白酒越來越難做,食用酒精讓位于純糧釀造。

餐飲文化:從呷哺呷哺到海底撈,人均百元價(jià)格帶餐飲在三四線城市增長更快。

深層剖析:我們根據(jù)對(duì)食品飲料行業(yè)現(xiàn)象、數(shù)據(jù)的觀測結(jié)果,認(rèn)為降級(jí)并未發(fā)生,品牌化才是正解。

回歸產(chǎn)品力,注重消費(fèi)內(nèi)涵。消費(fèi)者更加務(wù)實(shí)、從要面子到要里子。對(duì)標(biāo)日本,中國開始步入第三消費(fèi)時(shí)代,更加注重個(gè)人體驗(yàn)、真實(shí)感受,而不是社交屬性、炫耀屬性,‍‍‍‍‍‍對(duì)產(chǎn)品本身要求更高。

品牌背書效應(yīng),讓選擇更快捷。品牌企業(yè)的產(chǎn)品更能讓消費(fèi)者信任和信賴,也更能滿足消費(fèi)者專業(yè)性、安全性、健康性的需求。

新興品類爆發(fā),但需求迭代較快。會(huì)有一批網(wǎng)紅商品爆發(fā),如奈雪、喜茶等,滿足消費(fèi)者個(gè)性化、新奇化消費(fèi)需求,但這些需求市場容量不夠大,大型品牌企業(yè)而言實(shí)屬雞肋。‍‍

市場分層出清,劣質(zhì)產(chǎn)品淘汰。部分低端產(chǎn)品放量,更多的取代了之前無品牌、散裝、假冒偽劣產(chǎn)品的份額。

投資策略:買入龍頭,盡享溢價(jià):‍‍‍

選股標(biāo)準(zhǔn):子行業(yè)絕對(duì)龍頭,競爭格局好 ;增速穩(wěn)定且確定,需求穩(wěn)定性高;市場容量大,渠道下沉空間大,成長路徑清晰;較深的護(hù)城河,核心競爭優(yōu)勢(shì)明確 。

資金推力:入摩”估值體系重構(gòu):體現(xiàn)在幾個(gè)層面:1)對(duì)成長性要求降低,但對(duì)穩(wěn)定性要求高。2)對(duì)市占率要求提高,看重公司的行業(yè)定價(jià)權(quán)。3)估值方法從單純的PE,轉(zhuǎn)向DCF估值并舉。4)對(duì)投資者關(guān)系的要求提高。‍‍

投資策略:買入高端(茅五瀘)、大眾龍頭(乳制品伊利蒙牛、調(diào)味品海天中炬、肉制品雙匯、啤酒華潤);優(yōu)選細(xì)分龍頭(汾酒、水井、古井/口子、安琪、榨菜、絕味、好想你、桃李、恒順)‍‍。

風(fēng)險(xiǎn)提示 :需求回落、競爭加劇‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍。    (招商食品飲料  楊勇勝 李曉崢)


 
 
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