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名酒引發(fā)中國酒類市場兩極化嚴(yán)重

放大字體  縮小字體 發(fā)布日期:2020-09-04  瀏覽次數(shù):20981
核心提示:8月25日,受核心產(chǎn)品國窖1573價(jià)格上調(diào)的影響,瀘州老窖(00568)股價(jià)領(lǐng)漲整個(gè)白酒板塊。截至當(dāng)日收盤,瀘州老窖大漲逾8%,漲幅高居A股白酒板塊榜首;盤中股價(jià)最高觸及139.36元/股,創(chuàng)歷史新高,收盤總市值突破2000億元大關(guān)。
      8月25日,受核心產(chǎn)品國窖1573價(jià)格上調(diào)的影響,瀘州老窖(00568)股價(jià)領(lǐng)漲整個(gè)白酒板塊。截至當(dāng)日收盤,瀘州老窖大漲逾8%,漲幅高居A股白酒板塊榜首;盤中股價(jià)最高觸及139.36元/股,創(chuàng)歷史新高,收盤總市值突破2000億元大關(guān)。

雖然市值仍然居于貴州茅臺(tái)(600519)、五糧液(000858)和洋河股份(002304)之后,名列第四,但是瀘州老窖短期市值的急劇變化和長期態(tài)勢的上揚(yáng),讓業(yè)界有了更多期待。

除了位居第一梯隊(duì)的貴州茅臺(tái)和五糧液之外,白酒上市企業(yè)中,第二梯隊(duì)的名次、市值變化也分外引人矚目。那么,在新一輪調(diào)整期中,第二梯隊(duì)會(huì)有相應(yīng)的改變嗎?

探花之爭?

在上市白酒企業(yè)市值排行榜中,瀘州老窖多年來一直穩(wěn)居第四位,不過這一次的情形有了一定變化。

8月25日,受到利好消息影響的瀘州老窖市值大漲,雖然在白酒企業(yè)排行榜中依然位居第四,但是在整個(gè)A股市值排行榜單中,瀘州老窖從第56名攀升至第48名。當(dāng)日的信息顯示,瀘州老窖收盤價(jià)報(bào)收138.37元/股,盤中創(chuàng)下139.36元/股的歷史最高位紀(jì)錄,截至收盤,伴隨著股價(jià)的強(qiáng)勢攀升,瀘州老窖總市值在當(dāng)天順利突破2000億元大關(guān),達(dá)到2027億元規(guī)模。

與其他酒企相比,位居行業(yè)第四位的洋河股份,當(dāng)日排名總榜的第46位,其市值為2052.37億元。兩者比較,瀘州老窖與行業(yè)第四位的市值僅僅相差25億元左右,兩大名酒之間的差距可謂瞬間拉近。

此前公布的“白酒上市企業(yè)2020年上半年市值排行榜”上,瀘州老窖與洋河股份之間的市值,還相差約250億元之多。當(dāng)時(shí)位居行業(yè)第三位的洋河股份,其市值為1584.45億元,而第四位的瀘州老窖市值則為1334.68億元。

一直穩(wěn)居探花位置上的洋河股份,頭一次在市值上面臨瀘州老窖如此接近的威脅。

時(shí)間推回到2018年,當(dāng)時(shí)的白酒行業(yè)市值排行榜單上,第三名的洋河股份市值1427.42億元,第四名的瀘州老窖市值595.57億元,兩者之間的差距接近1000億元。也就是說,僅僅過了兩年時(shí)間,瀘州老窖就將市值的差距拉近了約700億元,而最新的數(shù)據(jù)則拉近到了不足30億元。

從營收、盈利上來看,洋河股份2018年年報(bào)顯示,其當(dāng)年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入241.60億元,同比增長21.3%;歸屬于上市公司股東的凈利潤81.15億元,同比增長22.45%。公司每股收益為5.38元。

瀘州老窖2018年全年報(bào)顯示,其當(dāng)年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入130.55億元,同比增長25.6%;歸屬于上市公司股東的凈利潤34.86億元,同比增長36.27%。

2019年,洋河股份的營收為231.26億元,凈利為73.83億元;瀘州老窖方面,營收為158.16億元,凈利為46.41億元。

比較這兩年,洋河股份營收有一定下降,而瀘州老窖則增速較快,兩者之間的差距,從2018年的超過100億元,到了2019年已經(jīng)不足100億元。從市值到營收,白酒上市企業(yè)的探花位置似乎出現(xiàn)了松動(dòng)跡象。

二梯隊(duì)的變化

不止是探花的位置,實(shí)際上整個(gè)白酒上市企業(yè)的第二梯隊(duì)都出現(xiàn)了一定的變化跡象。

同樣排位靠前的山西汾酒(600809)和古井貢酒(000596),也處在趕超狀態(tài),表現(xiàn)出了較強(qiáng)的上升力。

2018年中國白酒行業(yè)上市公司市值排行榜上,第五位的山西汾酒市值303.48億元,比之第四名的瀘州老窖相差了約290億元,而緊隨其后的古井貢酒市值271.74億元,與排在前面的山西汾酒相差了約30億元。

到了2020年,這一數(shù)值也發(fā)生了變化。

山西汾酒市值1263.72億元,與前一名的瀘州老窖,僅僅相差不到100億元,兩者市值極為接近。證明這兩年間,山西汾酒的市值升幅大于瀘州老窖。而古井貢酒的市值756.61億元,雖然與山西汾酒的市值差距拉大,但是其升幅也不容小覷。

此外,今世緣(603369)、順鑫農(nóng)業(yè)(000860)等多只白酒股,也在這兩年間有了較大升幅。

在業(yè)界看來,這是近年來白酒行業(yè)快速發(fā)展的明證,也是部分酒企順應(yīng)消費(fèi)潮流、積極進(jìn)行改革創(chuàng)新、實(shí)現(xiàn)價(jià)值回歸的成果。

以瀘州老窖為例,其倚重并將資源向高端傾斜的做法取得了成效,而不斷提升售價(jià)的手段,也在一定程度上實(shí)現(xiàn)了名酒品牌價(jià)值的加速回歸。

2019年財(cái)報(bào)顯示,瀘州老窖高檔酒類完成營業(yè)收入85.96億元,同比增長34.78%,占上市公司營收總額比例從2018年的48.85%提升至54.35%。

此次調(diào)價(jià)之前,瀘州老窖方面在2019年底曾進(jìn)行過一次調(diào)價(jià)。市場人士認(rèn)為,其策略是緊跟五糧液的。

今年6月30日,瀘州老窖召開2019年年度股東大會(huì),瀘州老窖總經(jīng)理林鋒表示,疫情過后,國窖1573和特曲的動(dòng)銷恢復(fù)情況都比較良好。其中,3月份,瀘州老窖低端光瓶酒基本恢復(fù);高端白酒是4月才開始恢復(fù);到現(xiàn)在包括茅臺(tái)、五糧液、國窖1573等白酒品牌市場價(jià)基本到了歷史最高水平。在這樣的背景下,瀘州老窖再次圍繞國窖1573進(jìn)行調(diào)整。

到今年7月,52度國窖1573經(jīng)典裝在華北(東北)大區(qū)的零售價(jià)調(diào)整為1399元/瓶,與第八代經(jīng)典五糧液持平。此外,其他諸如山西汾酒、古井貢酒等名酒企業(yè)也都在積極搶抓歷史機(jī)遇,提升自身的品牌價(jià)值。

上升期和分化期并行?

對名酒企業(yè)而言,排位固然重要,但是更為重要的是,在酒業(yè)日益分化的當(dāng)下,提升自己的價(jià)值和影響力。

2018年,華創(chuàng)證券研究所所長、食品飲料行業(yè)金牌分析師董廣陽曾預(yù)測,白酒市值未來可能達(dá)到3萬億。實(shí)際上,這一預(yù)演很快就成為現(xiàn)實(shí)——2020年,白酒上市企業(yè)市值累加,僅僅前五名,貴州茅臺(tái)、五糧液、洋河股份、瀘州老窖、山西汾酒相加,達(dá)到約30000億元。這無疑證明了酒業(yè)的整體走高,給予了業(yè)內(nèi)企業(yè)更多機(jī)會(huì)。

國信證券發(fā)表的研報(bào),對白酒板塊表達(dá)了樂觀態(tài)度——“當(dāng)前白酒終端動(dòng)銷逐漸恢復(fù),渠道庫存低位,批價(jià)也維持在較高的水平,酒企及渠道整體都較好地為中秋國慶蓄力,我們預(yù)期‘雙節(jié)’期間終端消費(fèi)超預(yù)期概率較大:1、受海外疫情影響,預(yù)計(jì)‘雙節(jié)’出國旅行人數(shù)將有所影響,返鄉(xiāng)探親人數(shù)有望增加;2、中秋國慶時(shí)間重合,假期延長有助于家宴等酒水需求釋放;3、上半年疫情壓制的婚宴等宴席場景,在假期有望得到回補(bǔ)。”

國信證券同時(shí)表示,在企業(yè)報(bào)表端,2020上半年在疫情影響及酒企主動(dòng)去庫存之下,白酒板塊整體業(yè)績處在較低的水平,而2020年下半年到2021年上半年的報(bào)表逐季改善確定性較高,預(yù)估中秋旺季白酒仍將旺銷,從今年第三季度到2021年第二季度,高端白酒報(bào)表平穩(wěn)增長,非高端白酒將呈現(xiàn)逐季度改善。

不過,觀察人士也表達(dá)了對酒業(yè)分化的看法。中國品牌研究院高級(jí)研究員朱丹蓬認(rèn)為,今年整體的白酒公司業(yè)績我們覺得肯定是不如去年的,但是整體來說,行業(yè)會(huì)進(jìn)入一個(gè)大分化,強(qiáng)者恒強(qiáng)、弱者恒弱,那對于弱小型的區(qū)域品牌來說,會(huì)產(chǎn)生巨大的壓力。

酒業(yè)研究專家蔡學(xué)飛則表示,疫情加速了中國白酒自2016年之后的品牌化與品質(zhì)化趨勢,中國酒類呈現(xiàn)消費(fèi)升級(jí)趨勢的同時(shí)開始出現(xiàn)強(qiáng)分化現(xiàn)象,下半年以名酒為代表的規(guī)模性酒企會(huì)很快恢復(fù)增長,而區(qū)域酒企可能在擠壓態(tài)勢下進(jìn)一步萎縮,整個(gè)中國酒類市場兩極化越發(fā)嚴(yán)重。

這樣上升與分化并行的現(xiàn)象,無疑會(huì)給酒企排名造成影響,部分企業(yè)會(huì)加速發(fā)展,搶占高位。(原圖轉(zhuǎn)自網(wǎng)絡(luò),不知出處,如有侵權(quán),請作者后臺(tái)告知,及時(shí)刪除。)

 
 
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