沱牌舍得集團(tuán)終止 景芝集團(tuán)中止
白酒混改暫陷“迷途”
重要提示:
1. 在走向市場(chǎng)化的過(guò)程中,無(wú)論該國(guó)企業(yè)績(jī)好壞與否,當(dāng)?shù)卣趻炫茥l件和掛牌價(jià)格的制定上,均有外界多方質(zhì)疑。在制定游戲規(guī)則時(shí),并不熟悉市場(chǎng)的地方政府恰是資本擁有方,擁有全部話語(yǔ)權(quán),而作為生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者的企業(yè)話語(yǔ)權(quán)小。
2.“記憶中,沱牌舍得每次業(yè)績(jī)不好,市值低迷,就拋出要引入戰(zhàn)略投資者或控股權(quán),每次都以失敗而告終。”深入觀察該集團(tuán)的白酒營(yíng)銷專家舒國(guó)華感嘆,業(yè)績(jī)下滑時(shí)出售,條件又高,且把同行排除在外,重組成功的可能性相對(duì)就小。
3.不僅買賣時(shí)機(jī)的決定權(quán)牢牢掌握在當(dāng)?shù)卣种?。沱牌舍得集團(tuán)及子公司沱牌舍得的管理層多次無(wú)緣混改。
4.在剛結(jié)束的全國(guó)兩會(huì)上,國(guó)務(wù)院政府工作報(bào)告中就國(guó)企改革提出了“要準(zhǔn)確界定不同國(guó)企功能,分類推進(jìn)改革”的意見。目前,國(guó)務(wù)院國(guó)企改革領(lǐng)導(dǎo)小組正在研究討論國(guó)企改革方案,兩會(huì)后將逐步發(fā)布實(shí)施方案。
白酒的國(guó)企改革并非一帆風(fēng)順。
繼去年老白干酒業(yè)(600559.SH)的員工持股計(jì)劃已得到衡水市國(guó)資委審批后,今年初先后掀起的兩起國(guó)有白酒企業(yè)混改卻分別于3月15日和3月16日被當(dāng)?shù)卣型!?/span>
一起是國(guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓掛牌延期無(wú)人報(bào)名。3月16日,沱牌舍得(600702.SH)發(fā)布公告稱,接到射洪縣國(guó)資辦通知,公司控股股東四川沱牌舍得集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“沱牌舍得集團(tuán)”)國(guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增資擴(kuò)股事宜第二次延期公告期滿,仍未征集到意向受讓方。射洪縣人民政府決定終止此次沱牌舍得集團(tuán)38.78%股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增資擴(kuò)股掛牌信息公告。
另一起是國(guó)有股權(quán)掛牌期間有企業(yè)報(bào)名,依然被中途叫停。3月15日,山東省安丘市政府下發(fā)紅頭文件,叫停山東景芝集團(tuán)有限公司(下稱景芝集團(tuán))國(guó)有股權(quán)在山東產(chǎn)權(quán)交易中心掛牌交易信息的公告。
就終止掛牌的真正原因,沱牌舍得有高管表示尚不知內(nèi)情。但安丘市政府的文件清楚表明,剛結(jié)束的全國(guó)兩會(huì)上,國(guó)務(wù)院政府工作報(bào)告中就國(guó)企改革提出了“要準(zhǔn)確界定不同國(guó)企功能,分類推進(jìn)改革”的意見。在國(guó)務(wù)院國(guó)企改革領(lǐng)導(dǎo)小組研究討論的國(guó)企改革方案實(shí)施之前,該當(dāng)?shù)卣x擇了叫停。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者分析兩家企業(yè)的掛牌公告發(fā)現(xiàn),在走向市場(chǎng)化的過(guò)程中,無(wú)論該企業(yè)業(yè)績(jī)好壞與否,當(dāng)?shù)卣趻炫茥l件和掛牌價(jià)格的制定上,均有外界多方質(zhì)疑。在制定游戲規(guī)則時(shí),并不熟悉市場(chǎng)的地方政府恰是資本擁有方,擁有全部話語(yǔ)權(quán),而作為生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者的企業(yè)無(wú)法參與。
沱牌舍得集團(tuán)第三次重組流產(chǎn):下滑的業(yè)績(jī)和高懸的條件
3月6日,位于柳樹鎮(zhèn)的沱牌舍得集團(tuán)門前菜花搖曳。但春風(fēng)并沒(méi)有特別眷顧到高高的圍墻里,這家四川省大型老牌白酒國(guó)有企業(yè)。
3月16日晚,沱牌舍得集團(tuán)國(guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增資擴(kuò)股第二次延期公告期滿后,已屢次發(fā)重組暫停內(nèi)容公告的沱牌舍得董秘馬力軍在電話里對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者嘆氣,從掛牌涉及到企業(yè)相關(guān)資料準(zhǔn)備至今,又是半年忙活卻沒(méi)結(jié)果。
這已是史上沱牌舍得集團(tuán)第三次全部國(guó)有股權(quán)或控股權(quán)轉(zhuǎn)讓失敗。第一次是2004年,德隆系欲重組該集團(tuán)(當(dāng)時(shí)叫四川沱牌集團(tuán)),后因德隆資金鏈斷裂夭折。第二次是去年3月,21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者獨(dú)家獲悉,中信證券登門求婚,沱牌舍得集團(tuán)減持沱牌舍得2%股權(quán),以避免要約收購(gòu)審批事宜,終因價(jià)格沒(méi)談攏未成。期間,從2011年到2013年,中糧集團(tuán)還從四川省經(jīng)信委切入,和地方政府洽談過(guò)三次,未遂。
“作為沱牌舍得集團(tuán)旗下最主要的控股子公司沱牌舍得,今年1-2月的產(chǎn)值同比還在下降。” 3月6日,在射洪縣經(jīng)信局運(yùn)行科辦公室,該負(fù)責(zé)人對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者說(shuō)。
持續(xù)不斷的產(chǎn)能擴(kuò)張,導(dǎo)致存貨占比資產(chǎn)規(guī)模大,債務(wù)包袱沉重,加之行業(yè)不景氣總資產(chǎn)大幅縮水,沱牌舍得集團(tuán)如今總資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值僅為26億元。射洪縣國(guó)資局負(fù)責(zé)人曾告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者,沱牌舍得相比2013年評(píng)估時(shí),市值也縮小一半。
業(yè)績(jī)下滑嚴(yán)重,但在業(yè)界看來(lái),深處白酒調(diào)整期的沱牌舍得集團(tuán)掛牌轉(zhuǎn)讓的條件卻不低。1月15日至3月16日,射洪縣政府在西南聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所掛出的股權(quán)公告及延期公告顯示,意向受讓方及其控股股東、實(shí)際控制人及意向受讓方控制的其他企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)不得與沱牌舍得的主營(yíng)業(yè)務(wù)(白酒生產(chǎn))存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng);意向投資方在成功交易后,沱牌舍得集團(tuán)十年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓沱牌舍得的控股權(quán);尤其是意向投資方承諾做大沱牌舍得酒業(yè),2018沱牌舍得集團(tuán)銷售收入力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)50億元,稅收10億元人民幣。2020年,沱牌舍得集團(tuán)銷售收入力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)100億元,稅收20億元。
如此銷售目標(biāo)和稅收目標(biāo),和射洪縣政府提出的2017年規(guī)上工業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入突破1000億元夢(mèng)想密切相關(guān)。多年來(lái),沱牌舍得集團(tuán)占射洪縣財(cái)政收入貢獻(xiàn)90%以上。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者從射洪縣政府公共欄了解到,2013年,沱牌舍得集團(tuán)納稅4.97億元,比該縣除集團(tuán)外,30多家所有年度納稅100萬(wàn)元以上的企業(yè)納稅總額還多!
但射洪縣經(jīng)信局運(yùn)行科負(fù)責(zé)人告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者,由于經(jīng)濟(jì)增速放緩,去年,沱牌舍得集團(tuán)納稅降為3億元。
顯然,在當(dāng)前白酒消費(fèi)環(huán)境下,接盤方面臨較大業(yè)績(jī)壓力。有當(dāng)?shù)卣块T人士透露,有企業(yè)前來(lái)和政府簽訂了保密協(xié)議,但聽說(shuō)條件還是高了。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者也從沱牌舍得內(nèi)部獲悉,包括綠地集團(tuán)、平安保險(xiǎn)等多家企業(yè)都來(lái)咨詢過(guò),終未報(bào)名。對(duì)沱牌舍得3月16日晚間公告,此前盛傳將入主沱牌舍得集團(tuán)的復(fù)星集團(tuán)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示,不清楚此事結(jié)果。
“沱牌舍得每次業(yè)績(jī)不好,市值低迷,(當(dāng)?shù)卣┚蛼伋黾瘓F(tuán)要引入戰(zhàn)略投資者或出售控股權(quán),每次都失敗而告終。”3月16日,深入觀察該集團(tuán)的白酒營(yíng)銷專家舒國(guó)華感嘆,業(yè)績(jī)下滑時(shí)出售,條件又高,且把同行排除在外,重組成功的可能性相對(duì)就小。
據(jù)記者了解,此次沱牌舍得集團(tuán)實(shí)際控股權(quán)出讓,當(dāng)?shù)卣€把集團(tuán)持有遂寧市商業(yè)銀行的股權(quán)作為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)提前剝離。
不僅買賣時(shí)機(jī)的決定權(quán)牢牢掌握在當(dāng)?shù)卣种?。沱牌舍得集團(tuán)及子公司沱牌舍得的管理層多次無(wú)緣混改。按這一輪國(guó)家的國(guó)資混改指導(dǎo)意見,員工持股得到鼓勵(lì),以刺激管理層和普通員工參與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的積極性。但掛牌公告顯示,管理層擬參與受讓意向一欄顯示“不參與”。
3月16日,射洪縣國(guó)資局(現(xiàn)掛牌名為國(guó)資辦)辦公室負(fù)責(zé)人告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者,沱牌舍得集團(tuán)的國(guó)企改革由政府做主。集團(tuán)資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告有效期是從去年8月31日至今年8月31日。
景芝集團(tuán)轉(zhuǎn)讓中途叫停:分類推進(jìn)改革成主因
無(wú)獨(dú)有偶。3月15日,山東省安丘市政府也下發(fā)紅頭文件(2015年)5號(hào)文,稱經(jīng)市委市政府研究決定,中止安丘市華安國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司、安丘市旅游局所持有的山東景芝集團(tuán)有限公司(下稱景芝集團(tuán))全部國(guó)有股權(quán)在山東產(chǎn)權(quán)交易中心掛牌交易信息的公告。
按原計(jì)劃,景芝集團(tuán)全部國(guó)有股權(quán)掛牌從2月15日到2015年3月19日。
但和沱牌舍得集團(tuán)及其子公司管理層及普通員工無(wú)緣參與產(chǎn)權(quán)改革不同,該掛牌公告顯示,景芝集團(tuán)管理層擬參與受讓意向,讓實(shí)體為安丘遠(yuǎn)景投資管理合伙企業(yè),執(zhí)行事務(wù)合伙人為劉全平,景芝集團(tuán)的法人代表。
一旦管理層受讓成功,該集團(tuán)將全部私有化。
審計(jì)報(bào)告顯示,截至2014年7月31日,景芝集團(tuán)總資產(chǎn)10531.66萬(wàn)元,負(fù)債11972.40萬(wàn)元。經(jīng)北京大正海地人資產(chǎn)評(píng)估有限公司評(píng)估,以去年7月31日為評(píng)估基準(zhǔn)日,景芝集團(tuán)的凈資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值為6741萬(wàn)元。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到,該集團(tuán)的全部國(guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓掛牌價(jià)即為凈資產(chǎn)評(píng)估價(jià),沒(méi)有溢價(jià)。
不僅管理層有意向接手,山東民企浮來(lái)春集團(tuán)以成立白酒并購(gòu)基金的方式也競(jìng)爭(zhēng)受讓景芝集團(tuán)的全部國(guó)有股權(quán)。3月17日,該集團(tuán)總經(jīng)理王冰對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者說(shuō),交易中心設(shè)置門檻,要求報(bào)名企業(yè)繳納180萬(wàn)元的報(bào)名費(fèi),讓人費(fèi)解。
管理層和浮來(lái)春均看好的是景芝集團(tuán)旗下的景芝酒業(yè)。作為山東一家老牌的白酒生產(chǎn)企業(yè),景芝酒業(yè)去年逆勢(shì)而上,銷售收入增長(zhǎng)為20多億元。
報(bào)名期未滿,景芝集團(tuán)國(guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓依然被叫停。文件顯示,在剛結(jié)束的全國(guó)兩會(huì)上,國(guó)務(wù)院政府工作報(bào)告中就國(guó)企改革提出了“要準(zhǔn)確界定不同國(guó)企功能,分類推進(jìn)改革”的意見。目前,國(guó)務(wù)院國(guó)企改革領(lǐng)導(dǎo)小組正在研究討論國(guó)企改革方案,兩會(huì)后將逐步發(fā)布實(shí)施方案。
文件稱,為更好的貫徹執(zhí)行國(guó)家將逐步發(fā)布實(shí)施的國(guó)企改革新政策、新方案,積極穩(wěn)妥推進(jìn)國(guó)企改革,依據(jù)《山東省國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易管理辦法》的有關(guān)規(guī)定,,稱經(jīng)市委市政府研究決定,中止景芝集團(tuán)國(guó)有股權(quán)掛牌交易。
“雖然并購(gòu)處于最好時(shí)機(jī),但成不成功,和體制大有關(guān)系,因當(dāng)?shù)卣悺?rdquo;在全國(guó)兩會(huì)采訪間隙,全國(guó)人大代表、華澤集團(tuán)董事長(zhǎng)吳向東在21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)說(shuō),“混改徹底與否,關(guān)鍵是政府。”吳說(shuō),政府的決心和開放心態(tài),才是中國(guó)誕生世界級(jí)國(guó)際酒業(yè)巨頭的關(guān)鍵。吳向東感覺(jué)茅五混改動(dòng)作不大。“四川省首批國(guó)企混改名單有長(zhǎng)虹,但沒(méi)有五糧液。”他說(shuō)。(21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 文靜)