兩次掛牌依舊沒有找到合適買家的沱牌舍得(600702)不得不宣布國有股權掛牌轉讓終止。
經歷了2014年的喧囂和熱鬧，如今釀酒行業(yè)的混改模式和路徑變得更加實際，更加注重實效。也就是說，將會有一系列的政策落地來推整個行業(yè)改革的步伐。
目前來看，2015年行業(yè)混改會涉及到的內容有兼并重組、市場層面的改革和管理層面的調整及股權激勵(如近期探討的員工持股政策)等。
不過，現實的壓力和對未來前景的茫然依舊讓身處其中的企業(yè)倍感煎熬。
可以肯定的是，在合適的時機，沱牌舍得的混改還將重啟。但在這個急劇變化的時代之下，企業(yè)和背后的地方政府也需要改變思路、摒棄隔閡，人為地強加性地設置的“并購條款”有時也會是發(fā)展的另一重障礙。
多面嘗試
愈演愈烈的混改大潮已經在整個酒行業(yè)涌現?；蛟S，整個行業(yè)可以借此機會，通過混改模式的引入，解決企業(yè)長久以來的一些頑疾。
事實上，在沱牌舍得掛牌之前，有關企業(yè)的戰(zhàn)略重組項目一直沒有停止過，只不過因為產業(yè)政策和企業(yè)自身的問題而難以成行。
在2013年3月29日，沱牌舍得曾披露射洪縣人民政府擬對公司進行戰(zhàn)略重組，但此后又因市場、法律時效性等多方面原因而一直未能有效推進。此后，沱牌舍得集團又于2014年6月末通過大宗交易減持沱牌舍得2%的股份。
沱牌舍得集團在股價低位減持行為也被市場解讀為公司為加快重組采取的重要動作。
到了2014年9月1日，為推進四川沱牌舍得集團有限公司的快速發(fā)展，射洪縣人民政府作出了《關于對四川沱牌舍得集團有限公司進行戰(zhàn)略重組的決定》，擬引進戰(zhàn)略投資者對沱牌舍得集團進行戰(zhàn)略重組。射洪縣政府擬以12.19億元的價格轉讓沱牌舍得集團38.78%的股權并對其進行增資擴股，轉讓后，新進入戰(zhàn)略投資者將掌控沱牌舍得集團70%股權。
就在業(yè)內還在討論射洪縣政府對舍得轉讓底線還能堅持多久時，來自山東景芝集團的一則掛牌轉讓消息再次吸引了行業(yè)關注的目光。
2月15日，來自山東產權交易中心的消息表示，由安丘市華安國有資產經營有限公司持有的山東景芝集團76%的國有股權以5123.31萬元的掛牌價開始尋找買家。
與沱牌舍得相似的是，轉讓條款之一是“意向受讓方須承諾，受讓股權后不改變標的企業(yè)注冊地，企業(yè)的經營主體及納稅主體仍在安丘市”，但顯然，企業(yè)的體制和機制改革的步伐已經邁出了堅實的第一步。
然而，景芝的改革并沒有想象的那般順利。3月17日，記者從山東產權交易中心信息平臺獲悉，山東景芝集團有限公司國有股權轉讓項目中止掛牌。
據相關方面人士介紹，此次中止公告，符合國家相關法律法規(guī)的規(guī)定，也是嚴格按照正常程序進行的。中止公告，不是放棄山東景芝集團的股權改革。推進國有企業(yè)改革是一項復雜的系統工程，需要結合國家政策的精神，探索更加科學有效的方式和途徑，積極穩(wěn)妥地推進這項改革。不論掛牌轉讓還是中止，改革的根本都是為了有利于企業(yè)的發(fā)展。
加上之前老白干已經實施的混改措施，可以說越來越多的區(qū)域性酒企開始借此機會梳理企業(yè)的發(fā)展規(guī)劃。
宏源證券食品飲料分析員陳嵩昆在接受《華夏酒報》記者采訪時也表示，白酒行業(yè)正在經歷深度調整，需要在管理、營銷、渠道等多方面進行改革與創(chuàng)新，此階段國企改革有助于企業(yè)盡快走出調整期：一方面管理機制的理順與改善，有助于企業(yè)加強銷售與控制費用，有利于業(yè)績的恢復;另一方面，企業(yè)的中長期成長空間得到改善，有助于提升企業(yè)估值。
上市預期
資料顯示，自2009年洋河股份(002304)上市至今，5年多時間里，僅青青稞酒(002646)和今世緣(603369)兩家白酒企業(yè)文章來源華夏酒報成功IPO。后備軍團中，曾經意氣風發(fā)劍指IPO的西鳳酒、紅星二鍋頭等區(qū)域酒企代表，如今都選擇了低調蟄伏;2013年～2014年，瀏陽河酒業(yè)兩度借殼，欲實現曲線上市均宣告失敗，足見白酒企業(yè)資本之路的艱辛。
而據證監(jiān)會披露資料，目前共有三家白酒企業(yè)在排隊IPO。其中，醞釀上市多年的迎駕貢酒排在前面，處于預先披露更新狀態(tài)，而口子酒業(yè)和金徽酒仍處于中止審查狀態(tài)。
好消息是，2月5日晚間，證監(jiān)會公布了最新一批IPO預披露名單，作為區(qū)域性白酒龍頭企業(yè)代表的迎駕貢酒位列其中，公司此次擬登陸上交所。
對于迎駕貢酒業(yè)來說，作為酒行業(yè)知名的民營白酒企業(yè)，在整個集團多元化之路越走越寬之時，也不可避免地迎來了酒業(yè)的寒冬期。此時，如果能夠上市，對整個迎駕集團來說，則可以利用更多的資本、人才和技術來壯大企業(yè)，繼續(xù)前行。
期待通過上市途徑來解決目前困境難題的還有不少區(qū)域性酒企，湖北的稻花香集團以及內蒙古河套酒業(yè)也有著自己的上市預期。
2014年，釀酒行業(yè)先后有三家企業(yè)成功上市，除了今世緣之外，還有黃酒企業(yè)會稽山以及流通平臺型企業(yè)1919酒類直供。
顯然，上市后的資本效應和市場預期為三家企業(yè)帶來了新的動力，更重要的是為其在各自領域保持現有的優(yōu)勢和突破更大的市場提供了現實的資金和環(huán)境支撐。
落地措施
不得不承認，目前釀酒行業(yè)部分企業(yè)開啟的“混改”嘗試，還屬于初級階段，更有甚者，部分混改的方案已經夭折。
在行業(yè)寒冬中，白酒企業(yè)的經營者和管理者們終于等到了改變“國有體制對于市場化機制的束縛和限制”的最佳時機，然而，改革的貫徹和執(zhí)行不是簡單地出個方案，而是需要企業(yè)根據各自的特點和行業(yè)態(tài)勢來制定切實可行的“落地措施”，也需要當地主管政府部門給予公平開放的市場環(huán)境。
“混合所有制已發(fā)展多年，為什么現在又重新強調，是因為過去做得不太成功，甚至有很多失敗。”長期關注國有企業(yè)改革的北京師范大學公司治理與企業(yè)發(fā)展研究中心主任高明華曾表示，公司治理結構真正完善，是此輪“混改”中比股權結構調整更為重要的目標。
今年兩會期間，全國政協委員、中國(海南)改革發(fā)展研究院院長遲福林在接受媒體采訪時表示，一些地方政府制定混合所有制改革的硬性指標，這都是當地政府錯位的表現。政府的作用是為混合所有制改革創(chuàng)造良好、公平、競爭的市場環(huán)境。
此次沱牌舍得股權轉讓的終止，以及復興集團此前與古井貢酒、老白干酒業(yè)等洽談國收購事宜未果，均和當地政府想牢牢抓住國有股權控股權不無關系。
據悉，沱牌舍得高層曾對外表示：“此次重組雖然是通過企業(yè)出面進行，并通過上市公司發(fā)布公告，實際上是由幾級政府在對此事進行主導，企業(yè)對于此次重組，沒有太大話語權。”
北京大學國家發(fā)展研究院院長、教授姚洋認為，當下混改的困難在于，“政府不會放權”?，F在政府對國有企業(yè)是越管越嚴，老總拿多少錢，下面部門拿多少錢，都是有規(guī)定的。如果不改變現行治理模式，只推進股權改革，改革很難成功。
當下，混合所有制改革的核心，是實現真正的現代企業(yè)管理制度。以沱牌、老白干等酒企為代表的變革也需要各自管理層根據企業(yè)未來發(fā)展量身訂制個性化的混改路徑，是要繼續(xù)走下去而不是懸而不決、空有其表的“紙上談兵”。
就如同今年兩會期間，全國人大代表、華澤集團董事長吳向東說得那樣，過去的2014年，中國白酒行業(yè)依然處在深度調整期，絕大多數的白酒企業(yè)業(yè)績較之2013年仍有不同程度地下滑。
“希望這次白酒行業(yè)內的混改，能加大頂層設計力度，從全盤到細節(jié)，系統把握，改出新意，改出成效，給2015年的白酒行業(yè)提供一點正能量，讓老百姓能喝到更多質優(yōu)價廉的名酒、好酒。”吳向東說。
