從中國酒業(yè)并購圈的不完全統(tǒng)計(jì)來看，11月5日至今，并購事件至少有30起以上，覆蓋白酒、啤酒等多個(gè)領(lǐng)域。多家知名酒企和酒業(yè)大佬也紛紛表明自己對于并購的濃厚興趣。 五糧液釋放出的并購信號，以及包括洋河、牛欄山、華澤集團(tuán)等均對資本整合和行業(yè)并購的強(qiáng)烈興趣，是否表示酒業(yè)并購的大潮真的來襲?(以上文字節(jié)選于酒說)。
并購現(xiàn)象多出現(xiàn)于上市企業(yè)，或者資本投資性企業(yè)或平臺。這里我只說上市公司，也就是說為什么向五糧液、洋河、牛欄山、華澤集團(tuán)等均對資本整合與行業(yè)并購產(chǎn)生濃厚的興趣呢?現(xiàn)從兩個(gè)層面分析：一是，企業(yè)股市增長的需要;二是，行業(yè)或市場的機(jī)會(huì)對企業(yè)發(fā)展的需要。
一、從股市增長的需要分析行業(yè)內(nèi)并購的價(jià)值性
對于上市公司而言，無論是核心業(yè)務(wù)處于高速擴(kuò)張期還是成熟期，都面臨著各種各樣的增長壓力，唯有增長率才能帶來股市的真正的增長。
股市增長源于三個(gè)層面：一是利潤增長;二是規(guī)模增長;三是企業(yè)業(yè)務(wù)增長方向的影響。
目前，對于中國白酒而言，利潤增長率很難超越過去行業(yè)鼎盛時(shí)期，規(guī)模的增長率也遭遇著瓶頸，行業(yè)在悲觀的社會(huì)輿論下，并不能看到太多前景向上的變化。
面對以上三種窘境，如何破局呢?
只有在尋找新的業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)增長機(jī)會(huì)，創(chuàng)造新的增長平臺，給投資者展現(xiàn)新業(yè)務(wù)增長方向或機(jī)會(huì)。
這也是我們看到許多上市公司敢于投資新項(xiàng)目，建設(shè)新平臺的魄力，即使投資的東西，內(nèi)行的人稍微按照市場規(guī)律或者行業(yè)規(guī)律就能分析出利弊，甚至弊大于禮，但是上市企業(yè)依然要做，而且大刀闊斧的做。因?yàn)橘Y本市場對前景為知的下賭注時(shí)，多是根據(jù)企業(yè)過去的業(yè)績表現(xiàn)來做決定的。也就是說，一個(gè)企業(yè)的歷史表現(xiàn)給投資者留下了深刻的成功印象，投資者就會(huì)相信其新的的業(yè)務(wù)也有著無窮的潛力。
其實(shí)，股價(jià)的構(gòu)成比例中有相當(dāng)大的一部分是基于該企業(yè)未來的增長率。但如果企業(yè)在新業(yè)務(wù)上付出的努力總是沒有回報(bào)，那么它的股票市值則主要受控于其現(xiàn)有核心業(yè)務(wù)所能生成的利潤增長率與規(guī)模增長率。在白酒黃金十年期間，茅臺、五糧液等企業(yè)投資的項(xiàng)目，成功概率應(yīng)該不高，但為何股市的波及近乎為零，反而實(shí)現(xiàn)的是正增長，這是因?yàn)樵谀莻€(gè)期間，他們的核心主營業(yè)務(wù)一直蒸蒸日上。
然而，現(xiàn)在不同往日，企業(yè)核心主營業(yè)務(wù)遭受環(huán)境限制，投資其他新業(yè)務(wù)也必須謹(jǐn)慎行動(dòng)(目前相對安全和利好的做法就是通過并購行業(yè)里具備增長潛力的企業(yè)，以實(shí)現(xiàn)規(guī)模增長率與利潤增長率的雙提高)，否則，一旦投資失利，在這個(gè)時(shí)候，很容易出現(xiàn)股價(jià)下跌，甚至想再次啟動(dòng)增長引擎都比較困難。
因?yàn)樾碌脑鲩L點(diǎn)或機(jī)會(huì)需要?jiǎng)?chuàng)造全新的業(yè)務(wù)或系統(tǒng)來實(shí)現(xiàn)，這是一個(gè)相對漫長或煎熬的過程，一般企業(yè)是不愿走上這條路，但這卻是企業(yè)在既有模式與體系難以實(shí)現(xiàn)增長的現(xiàn)狀下，必須要采取的創(chuàng)新路徑，才有可能挽救企業(yè)的窘境。
但是，現(xiàn)實(shí)現(xiàn)狀的壓力，導(dǎo)致許多上市公司采取求快求奇的行為刺激股市，結(jié)果一步一步走向深淵，成功更加遙不可及。
二、 行業(yè)或市場的機(jī)會(huì)對企業(yè)發(fā)展的需要
中國白酒行業(yè)是極具區(qū)域色彩特性的行業(yè)，也是競爭相對分散的行業(yè)，真正全國性的壟斷品牌沒有一個(gè)，茅臺、五糧液也只是某個(gè)價(jià)格帶上實(shí)現(xiàn)了全國性的普及，洋河、瀘州老窖、郎酒在許多區(qū)域市場并沒有數(shù)一數(shù)二，其他品牌更不必提及。所以，對于上市公司在整個(gè)行業(yè)一片低谷狀態(tài)下，出手并購一些區(qū)域性、地方性、龍頭性的企業(yè)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)規(guī)?；⑷珖艛嗷?span>(牛欄山并購紅星的傳聞，就是一種預(yù)想實(shí)現(xiàn)區(qū)域壟斷化的最佳做法，因?yàn)榕谏綗o論如何進(jìn)攻都無法在北京消滅掉紅星)發(fā)展不失是一個(gè)有利的機(jī)遇點(diǎn)，讓企業(yè)在區(qū)域有地頭蛇品牌，在全國有強(qiáng)龍式品牌，真正根據(jù)白酒行業(yè)特性實(shí)現(xiàn)企業(yè)的全國化布局與運(yùn)作。
不過，并購就方向而言是沒有錯(cuò)誤的，但過程需謹(jǐn)慎的，沒有那個(gè)良性企業(yè)希望自己被并購，無論是私營企業(yè)還是地方政府控股企業(yè)，其背后隱藏的盲區(qū)一定要考察清楚，否則，自己食的惡果，還要對外宣稱仙果，否則股市受波及，市場受影響。
