隨著白酒行業(yè)發(fā)展進(jìn)入“新常態(tài)”時期，曾經(jīng)被“黃金十年”光環(huán)掩蓋的諸多問題逐漸暴露，影響了行業(yè)發(fā)展并拉動價格下跌，如行業(yè)產(chǎn)能過剩、行業(yè)集中度較低等五大制約因素。與此同時，中國白酒行業(yè)在調(diào)整中也不乏積極的一面，如政府支持、體制改革等四大有利因素。
五大制約因素
高速發(fā)展期的盲目擴(kuò)張造成當(dāng)前行業(yè)產(chǎn)能總量過剩，成為制約行業(yè)發(fā)展的基本因素。在2002年—2012年的“黃金十年”期間，隨著市場需求增加，白酒價格上漲，新的企業(yè)涌入淘金，原有企業(yè)拼命擴(kuò)產(chǎn)，新老酒企長期處于亢奮狀態(tài)，白酒產(chǎn)能持續(xù)高速擴(kuò)張。根據(jù)《中國釀酒產(chǎn)業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》，原預(yù)計2015年全行業(yè)將實現(xiàn)釀酒總產(chǎn)量8120萬千升，其中白酒行業(yè)預(yù)計產(chǎn)量將達(dá)到960萬千升，銷售收入達(dá)到4300億元。但在“十二五”開局年的2011年，中國的白酒產(chǎn)量就高達(dá)1025.55萬千升，提前4年超額完成了2015年的規(guī)劃目標(biāo)。到2012年，我國白酒業(yè)（規(guī)模以上企業(yè)）產(chǎn)量和銷售收入較2003年分別增長了近2.5倍和7.2倍，白酒行業(yè)產(chǎn)能過剩的狀況已經(jīng)非常突出，即便如此，名酒企業(yè)依然熱衷于擴(kuò)充產(chǎn)能。當(dāng)年5月，投資逾60億元的瀘州老窖1.8萬口釀酒酒窖集中開工建設(shè)，這些窖池將釀造出6.2萬噸白酒，瀘州老窖的產(chǎn)能將在原有基礎(chǔ)上提高20％；8月，預(yù)計總投資超120億元的五糧液千億工程技改擴(kuò)能項目開工，投產(chǎn)后將新增年產(chǎn)6萬噸基酒、10萬噸商品酒的產(chǎn)能；10月，洋河宣布投資36.89億元建設(shè)技改及擴(kuò)產(chǎn)項目，項目建成后，將形成25.4萬噸/年的儲酒能力、3萬噸/年的釀造能力。不僅如此，在2013年行業(yè)調(diào)整信號明確出現(xiàn)以后，全國白酒行業(yè)仍未停下產(chǎn)能擴(kuò)張的步伐。2013年與2014年，全國白酒產(chǎn)量分別較上年增加了6.33%和2.57%（見圖7）。
至此，隨著擴(kuò)張產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，多年來形成的產(chǎn)能集中釋放，白酒行業(yè)面臨嚴(yán)峻的產(chǎn)能過剩局面。而產(chǎn)能總量過剩造成的供大于求，必將帶來價格的下跌。于是在連續(xù)兩年下跌以后，2014年全國白酒批發(fā)價格繼續(xù)下探，較上年同期下跌3.84%。
深入分析白酒產(chǎn)能總量過剩局面的形成，則是地方政府、白酒企業(yè)和業(yè)外資本三方推動的結(jié)果：
第一，全國白酒主產(chǎn)區(qū)的地方政府均以“做大做強(qiáng)”為指導(dǎo)思想，大力推動白酒業(yè)擴(kuò)容增產(chǎn)。白酒行業(yè)的快速發(fā)展能有效帶動地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，也促進(jìn)了種植業(yè)、機(jī)械設(shè)備、倉儲物流、金融會展、包材印刷等相關(guān)行業(yè)的發(fā)展，有利于就業(yè)崗位的大量增加。于是地方政府在現(xiàn)行考核體系下以提升規(guī)模為衡量行業(yè)發(fā)展的主要標(biāo)準(zhǔn)。以全國幾個白酒主要產(chǎn)區(qū)為例：四川省制定的白酒產(chǎn)業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃提出要打造宜賓、瀘州兩個白酒千億產(chǎn)業(yè)基地，到2015年末規(guī)模以上白酒企業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入3000億元；湖北省政府則提出將在宜昌、荊州和襄陽做大做強(qiáng)稻花香、枝江、白云邊等優(yōu)勢企業(yè)，以這三個城市為中心，打造鄂西北白酒“金三角”；貴州省白酒重鎮(zhèn)仁懷市，提出要爭取在2015年確保全市白酒產(chǎn)量較“十一五”末翻兩番，白酒工業(yè)總產(chǎn)值力爭達(dá)到1000億元（相比于2010的水平超過4倍）。
第二，白酒企業(yè)盲目樂觀，主要酒企紛紛制定了跨越式的產(chǎn)能擴(kuò)張計劃。白酒行業(yè)持續(xù)多年的年均30%以上的增長，同時手中龐大的現(xiàn)金流也需要找到更有利的去處，于是“多產(chǎn)多賺錢”的邏輯思維在業(yè)內(nèi)盛行，激進(jìn)的生產(chǎn)目標(biāo)屢見不鮮，不少規(guī)劃產(chǎn)能大大超出銷量水平，對企業(yè)的增長速度要求更是遠(yuǎn)超一般水平，這些激進(jìn)的產(chǎn)能擴(kuò)張計劃直接推動了行業(yè)產(chǎn)能過剩的形成。如茅臺和五糧液制定了集團(tuán)銷售收入突破1000億元的目標(biāo)；“四大名酒”之一的西鳳酒明確提出要“打造百億西鳳”，力爭2015年股份公司銷售收入達(dá)到80億元，集團(tuán)收入達(dá)到100億元；稻花香集團(tuán)“十二五”末白酒產(chǎn)業(yè)規(guī)劃將實現(xiàn)營業(yè)收入175億元，是2013年的3倍多。
第三，風(fēng)險投資、產(chǎn)業(yè)資本，以及毫無白酒運營經(jīng)驗的行業(yè)外企業(yè)等業(yè)外資本的進(jìn)入助推了白酒企業(yè)的強(qiáng)勢擴(kuò)張。白酒的火暴局面，不僅讓地方政府和白酒企業(yè)“陶醉”，還吸引了眾多業(yè)外資本的進(jìn)入，如高盛、中信、平安、聯(lián)想、中糧、九鼎、維維等國內(nèi)外企業(yè)紛紛進(jìn)入釀酒行業(yè)，聯(lián)想控股把武陵酒業(yè)、河北乾隆醉、曲阜孔府家等酒企納入旗下；維維股份參股枝江酒業(yè)，并購貴州醇；外資帝亞吉歐不斷增持，最終控股水井坊；榮程鋼鐵投資120億元建10萬千升白酒生產(chǎn)基地；娃哈哈宣布與貴州茅臺鎮(zhèn)金醬酒業(yè)有限公司合作。
2014年是白酒行業(yè)開始去產(chǎn)能、去泡沫和產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級的重要一年，鑒于行業(yè)形勢和自身的實際情況，不少企業(yè)調(diào)低了增速目標(biāo)，對過剩產(chǎn)能進(jìn)行收縮和清理，全年產(chǎn)能增速的明顯回落，表明白酒行業(yè)正在重新步入正常理性的軌道。
高速發(fā)展期的巨大市場容量造成產(chǎn)業(yè)集中度低，成為制約發(fā)展的深層因素。白酒“黃金十年”期間，銷量增加和價格上漲使行業(yè)競爭不激烈，各檔次價格差距大，正面沖突少，加之地方政府的扶持，行業(yè)競爭強(qiáng)度低，產(chǎn)業(yè)整合兼并少。日積月累，白酒企業(yè)不斷增加，市場競爭結(jié)構(gòu)非常離散。長期以來，全國有數(shù)萬個白酒品牌、上萬家各型白酒企業(yè)、上千家規(guī)模以上白酒企業(yè)，市場競爭結(jié)構(gòu)非常離散。2014年，規(guī)模以上酒企數(shù)量再創(chuàng)歷史新高，達(dá)到1498家（見圖8）。
在酒企數(shù)量增長的同時，產(chǎn)業(yè)集中度在不斷降低，2014年1—9月同期我國白酒行業(yè)CR5（行業(yè)排名前5位的企業(yè)所占市場份額的總和，通常以銷售額計算，是市場集中程度的重要衡量指標(biāo)）（見表1）僅為15.93%，這一指標(biāo)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于國際烈酒市場行業(yè)CR5達(dá)66%的水平，其中CR2（行業(yè)排名前2位的企業(yè)所占市場份額的總和，我國為茅臺和五糧液）僅為10.21%，而國際烈酒行業(yè)CR2（帝亞吉歐、保樂力加）高達(dá)44%。白酒行業(yè)的集中度不僅低于國際烈酒同行，還遠(yuǎn)低于國內(nèi)其他酒精飲料酒，國內(nèi)啤酒CR5高達(dá)75.00%，葡萄酒CR5也在20%以上。
低產(chǎn)業(yè)集中度使白酒行業(yè)的競爭特征越來越明顯，價格競爭較啤酒、葡萄酒更加激烈，而產(chǎn)業(yè)集中度低的省份在行業(yè)調(diào)整中受到更大的沖擊，品牌之間價格競爭更加激烈，從而影響營業(yè)收入和利潤水平。1998年—2004年的上一次行業(yè)低谷中，大批中小型酒廠紛紛轉(zhuǎn)產(chǎn)或倒閉，山東板塊的秦池、孔府家等風(fēng)光一時的酒企走向沒落。在此輪調(diào)整中，擁有最多名酒品牌、最多酒企數(shù)量、最大白酒產(chǎn)量的四川省成為了調(diào)整最深入的區(qū)域，“五朵金花”中的上市公司業(yè)績大幅下滑，而產(chǎn)量減少、集中度提高的江蘇則“堅挺”許多。江蘇板塊白酒上市公司營業(yè)收入和凈利潤下滑明顯較四川板塊小，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平，縮小了與川酒板塊的原有差距。從上市公司看，貴州茅臺龍頭地位更加穩(wěn)固，營收進(jìn)一步甩開了五糧液；2014年蘇酒洋河與五糧液差距縮小，同時進(jìn)一步甩開了瀘州老窖（見表2）。產(chǎn)業(yè)集中度高低不僅影響了酒企業(yè)績，還改變了行業(yè)格局。新的行業(yè)格局印證了高端市場是此次調(diào)整中價格戰(zhàn)的核心區(qū)域，高端酒市場規(guī)模雖然不及中低端市場，但卻有著利潤空間巨大、有利于提升品牌形象等特點。2014年全國名酒價格調(diào)整具有積極意義，調(diào)整結(jié)束后將形成新的行業(yè)格局。價格體系的重塑，市場份額的變動，對具有品牌和資金優(yōu)勢的核心企業(yè)而言也恰是并購契機(jī)，有利于加快行業(yè)整合速度，提升產(chǎn)業(yè)集中度?？梢灶A(yù)見，在白酒行業(yè)多品牌共存的市場格局中，市場份額將進(jìn)一步向此輪調(diào)整中的強(qiáng)勢品牌集中。
行業(yè)調(diào)整期來臨后，三大因素導(dǎo)致白酒消費去公務(wù)化造成市場需求減少，成為制約行業(yè)發(fā)展的直接因素。消費需求決定市場容量，市場容量決定產(chǎn)品銷量。從近年趨勢看，盡管白酒具有深厚的群眾基礎(chǔ)，但市場空間不斷被壓縮，白酒的消費需求減小，價格體系重塑勢不可擋，主要體現(xiàn)在以下幾個方面：
第一，公務(wù)消費的大幅下降對白酒的需求造成較大負(fù)面影響。中央相關(guān)政策規(guī)定出臺實施后，公款吃喝、大吃大喝得到有效遏制，公務(wù)、商務(wù)高端白酒消費出現(xiàn)了大幅下滑。雖然大眾消費的“民酒”市場受相關(guān)政策的影響有限，但其更多受經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r、居民收入水平、居民消費結(jié)構(gòu)等宏觀經(jīng)濟(jì)因素影響制約。
第二，經(jīng)濟(jì)“三期疊加”“新常態(tài)”減小白酒需求。十八大以來，中央對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢做出了“三期疊加”“新常態(tài)”的重要判斷，即從高速增長轉(zhuǎn)為中高速增長，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，從要素驅(qū)動、投資驅(qū)動轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動當(dāng)前正處于經(jīng)濟(jì)增長速度換擋期、結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期、前期刺激政策消化期的綜合階段。白酒行業(yè)自身符合經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”的基本特征，量價齊升時代已經(jīng)結(jié)束。此外，有研究表明白酒與宏觀經(jīng)濟(jì)和投資增幅的關(guān)系密切，白酒行業(yè)產(chǎn)量增長滯后投資增速約2年。2002年—2012年，白酒行業(yè)銷售收入增長將近8倍，同期固定資產(chǎn)投資增長11倍，財政收入和財政支出分別增長6.2倍和5.7倍，而社會消費品零售總額僅增長3.9倍。白酒行業(yè)的增長主要受投資帶動的以增加商業(yè)機(jī)會為目的社交活動增長的驅(qū)動。但在“新常態(tài)”下，投資增速下滑已是不爭的事實，將在商務(wù)消費領(lǐng)域影響白酒需求。
第三，年輕消費群體逐漸離開白酒消費。80后、90后等年輕消費群體更青睞選擇啤酒、葡萄酒甚至是洋酒。
價格體系混亂造成白酒價格虛高，成為制約行業(yè)發(fā)展的誘導(dǎo)因素。2014年之前，白酒行業(yè)的價格體系只能用“混亂”來形容，混亂的價格體系在行業(yè)調(diào)整中必然發(fā)生變革，2014年白酒價格指數(shù)的走勢，證明行業(yè)價格體系重塑初見成效。
2014年以前的白酒價格體系不科學(xué)。此前白酒的需求，公款消費占了相當(dāng)比重，由于公款消費對價格不敏感，并在一段時期內(nèi)左右了白酒的價格走勢，使得白酒價格體系異化，導(dǎo)致中高端白酒價格不是由普通消費者正常購買力所形成，而是由公務(wù)消費的“公關(guān)需求”和“面子需求”所決定，出現(xiàn)了明顯價格泡沫。中高端的價格泡沫拉大了白酒產(chǎn)品的價格區(qū)間，使中低端產(chǎn)品也出現(xiàn)了價格泡沫。
高端白酒的價格區(qū)間最為混亂，是白酒價格體系混亂的最好證明。在市場誘惑下，原漿、年份、特供等概念層出不窮，包裝、瓶型越發(fā)奢華，高端白酒的價格一路上漲，號稱“液體黃金”，甚至有向奢侈品進(jìn)軍之勢。以53 °飛天茅臺為例，2014年，茅臺零售價格重返千元以內(nèi)。
茅臺有著價格“天花板”的作用。茅臺漲上去后，眾多名酒紛紛漲價跟進(jìn)，填補茅臺留下的價格真空，一時間，同一品牌名酒價格從數(shù)十元到上千元均有分布。在行業(yè)“高增長、高利潤”時期，巨大的價格區(qū)間就像是一個又高又大的胖漢，各品牌各價格都可以自由生長，但行業(yè)調(diào)整來臨后，需求銳減、價格下調(diào)，高大胖變成了矮小瘦，不管價格區(qū)間還是需求總量都快速縮小，后果必然是用價格搶占市場份額。在2014年，茅臺零售價格最終重返千元以內(nèi)。
零售價格從2010年的千元瘋漲至2012年的2000多元。
率先降價的茅臺確保了高端白酒龍頭地位，一千元的茅臺對其他高端酒具有致命殺傷力，有著直接的擠壓和替代作用，結(jié)果是曾經(jīng)的“茅五雙雄”變成了一支獨大，茅臺完成了千元區(qū)間的名酒價格重塑。產(chǎn)業(yè)大調(diào)整的背景下，千元區(qū)間被茅臺獨占，其余名酒的高端產(chǎn)品便只能向下突圍。為了突圍，幾乎所有白酒企業(yè)都將“腰部產(chǎn)品”視作未來發(fā)力的重點，更加重視中低端產(chǎn)品的開發(fā)與推廣，無形中擠壓了地方酒的生存空間，而隨著一線酒企高端產(chǎn)品價格回落、服務(wù)下沉，給地方酒產(chǎn)品銷售及生存帶來巨大壓力，地方酒價格跌幅擴(kuò)大，中低端價格戰(zhàn)更加血腥。
總體看，一線白酒激烈競爭的500—800元價格區(qū)間對行業(yè)格局有著重要戰(zhàn)略意義，成為2014年名酒價格調(diào)整最頻繁的區(qū)域。名酒批發(fā)價格年內(nèi)走勢先跌后穩(wěn)，表明這一區(qū)域價格體系重塑已取得階段性成效。
四大有利因素
2014年，白酒行業(yè)和企業(yè)面臨著諸多困難，但在政府計劃和市場調(diào)節(jié)上均出現(xiàn)了積極信號，各地陸續(xù)出臺扶持政策，并逐漸啟動國企混改，酒企也通過并購整合大力降低營運成本，連低迷多年的出口貿(mào)易，也出現(xiàn)了同比大幅增長，這些積極因素，有助于白酒價格企穩(wěn)回升。
各地政府出臺扶持政策，為白酒行業(yè)發(fā)展注入了穩(wěn)定劑，在一定程度上緩解危機(jī)。白酒行業(yè)正處于變革期，特別是主要市場從公務(wù)消費轉(zhuǎn)向大眾消費，需要時間過渡，政府適時施以援手，陸續(xù)出臺了一系列的扶持政策，在一定程度上緩解了白酒深度調(diào)整的危機(jī)，有助于酒業(yè)良性發(fā)展。
瀘州市出臺了白酒產(chǎn)業(yè)穩(wěn)增長措施，從拓展酒業(yè)銷售市場、夯實酒業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)、加大酒業(yè)信貸支持三個方面著手，助推白酒產(chǎn)業(yè)發(fā)展。宜賓市出臺了《宜賓市鼓勵投資暫行辦法》，在土地保障、財政稅收扶持、規(guī)費優(yōu)惠、項目建設(shè)服務(wù)保障等方面給予投資項目優(yōu)惠，優(yōu)先鼓勵扶持名優(yōu)白酒產(chǎn)業(yè)等重點產(chǎn)業(yè)項目。貴州仁懷市也出臺了《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)仁懷醬香酒產(chǎn)業(yè)發(fā)展的意見》，主要方向為“扶優(yōu)扶強(qiáng)”。
白酒作為地方資源性突出的產(chǎn)業(yè)，行業(yè)發(fā)展需要龍頭企業(yè)帶動，目前國內(nèi)酒企大多面臨銷售不暢、資金周轉(zhuǎn)困難，政府出手扶持具有積極意義，有利于白酒行業(yè)扶優(yōu)扶強(qiáng)調(diào)整結(jié)構(gòu)，有利于白酒行業(yè)產(chǎn)業(yè)重組優(yōu)化升級，推動白酒行業(yè)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。
消費需求的逐步穩(wěn)定，消費水平的升級，為白酒行業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展提供了堅實基礎(chǔ)。在目前嚴(yán)格控制“三公”消費的政策影響下，整個白酒行業(yè)迎來拐點，從過去政務(wù)、高端商務(wù)消費拉動的高端“名酒”市場向面向大眾消費推動的“民酒”市場轉(zhuǎn)變。隨著“名酒”價值的理性回歸，價格得到大眾認(rèn)可，白酒消費剛性需求將逐步穩(wěn)定。同時國民收入水平的提高和消費能力的提升，消費水平的升級也將提振白酒需求的增加，這都將推動白酒行業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展。
收入增長是消費增長的基礎(chǔ)。改革開放以來，我國城鄉(xiāng)居民收入逐年上升。從我國近10年來白酒行業(yè)發(fā)展的進(jìn)程來看，雖然政務(wù)、高端商務(wù)消費使“民酒”變成“名酒”，但不可否認(rèn)的是，居民消費的增長仍是推動白酒行業(yè)發(fā)展的重要因素。隨著國民收入水平的提高和消費升級，對優(yōu)質(zhì)白酒產(chǎn)品的需求也將增加。
國有企業(yè)混合所有制改革步伐的加快，為白酒行業(yè)發(fā)展注入新的活力。由于歷史原因，多數(shù)名酒企業(yè)均為國有性質(zhì)。在目前的行業(yè)形勢下，僅依靠酒企自身調(diào)整難以在短期內(nèi)實現(xiàn)更大突破，國有體制已經(jīng)成為酒企應(yīng)對行業(yè)調(diào)整、快速反應(yīng)市場的一個阻礙。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，在國家加快發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的導(dǎo)向之下，酒企的改制已進(jìn)入實質(zhì)性階段。
白酒行業(yè)的混合所有制改革面臨最佳窗口期。而目前，白酒行業(yè)處于底部調(diào)整期調(diào)整或?qū)⒔Y(jié)束，強(qiáng)勢企業(yè)正處于反守為攻、蓄勢發(fā)力的初期階段，急需內(nèi)部激勵機(jī)制理順帶來的增長支撐；后進(jìn)企業(yè)增長乏力、戰(zhàn)略模糊、執(zhí)行欠佳，已經(jīng)到了非改不可的地步。而混合所有制改革不僅可以激發(fā)企業(yè)的積極性，還可以充分發(fā)揮各方優(yōu)勢。
混改有成功歷史樣本可借鑒。上市白酒公司中最早啟動混合所有制改革的是青青稞酒。2005年，青青稞酒集團(tuán)改制，華實投資以4110萬元持股54.8%； 2010年，華實投資持股比例進(jìn)一步上升至75%，實際控制人成為李銀會。青青稞酒在未引入華實投資前，公司資不抵債，資產(chǎn)負(fù)債率超過110%，而引入新股東后，公司3年時間營收翻倍，市場占有率提升，并成功登陸資本市場。在行業(yè)深度調(diào)整期，青青稞酒也展示了靈活的應(yīng)對策略。
市場對酒企混改有較高期望。2014年3月份，貴州省啟動了國有企業(yè)體制改革，貴州茅臺成為其中一員，旗下賴茅酒業(yè)公司引入中石化易捷銷售有限公司為股東，混改邁出實質(zhì)性的一步。貴州茅臺董事長袁仁國表示，2015年茅臺將以深化改革為契機(jī)，通過混合所有制改革，并購重組等方式激發(fā)企業(yè)活力。
五糧液則與新希望聯(lián)姻，聯(lián)合成立新公司，試水混合所有制的飼料項目，即年產(chǎn)50萬噸酒糟飼料及配套萬頭奶牛養(yǎng)殖項目。五糧液集團(tuán)董事長唐橋表示，2015年可能是五糧液的改革之年，引入戰(zhàn)略投資者、商家持股、薪酬體制改革、員工持股等問題都將有考慮。
白酒行業(yè)的并購整合揭開序幕，為提升白酒行業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度、提高運營效率注入了助推劑。白酒行業(yè)受宏觀經(jīng)濟(jì)與產(chǎn)業(yè)調(diào)整的影響，產(chǎn)業(yè)內(nèi)生式的主要增長模式已經(jīng)結(jié)束，未來一定會向外延式增長的方向發(fā)展，本輪產(chǎn)業(yè)調(diào)整為白酒行業(yè)的并購重組與整合打開了歷史性的窗口期。第一代的白酒大王依靠產(chǎn)能，第二代的白酒大王依托產(chǎn)品和品牌，第三代白酒大王呢？縱觀改革開放以來的白酒歷程和其他行業(yè)借鑒，未來新的白酒大王、中國的帝亞吉歐最有可能是通過并購整合來形成。
中國酒企需要并購整合提高集中度。西方烈酒巨頭帝亞吉歐成長做大的關(guān)鍵在于并購，做強(qiáng)的關(guān)鍵是整合眾多優(yōu)勢品牌，降低運營成本，提升盈利能力。而目前中國白酒行業(yè)的并購整合，有動力和效益提升空間：從中國白酒行業(yè)的規(guī)模效應(yīng)來看，產(chǎn)業(yè)集中度顯著偏低，白酒品牌單一，缺少規(guī)模化經(jīng)營，直接制約了白酒企業(yè)做強(qiáng)做大。據(jù)統(tǒng)計，2014年1—9月14家白酒上市公司營業(yè)收入超百億元的只有貴州茅臺、五糧液、洋河股份3家，其營業(yè)收入占14家白酒上市公司營業(yè)收入的比重也僅為13.6%。金種子酒、老白干酒、伊力特、青青稞酒、沱牌舍得、水井坊、酒鬼酒等在行業(yè)深度調(diào)整的背景下，通過參與并購重組，實現(xiàn)整合優(yōu)勢資源做強(qiáng)做大資源整合，不失為明智的選擇。
白酒并購整合有成功案列可循，洋河通過并購實現(xiàn)了營業(yè)收入和凈利潤的長期快速增長。洋河并購雙溝的第二年，營業(yè)收入同比增長了70%，在收入增長的同時盈利能力也絲毫不減，從2011年至今，洋河凈利潤率連續(xù)四年維持在30%以上，堪稱白酒行業(yè)“奇跡”。從洋河經(jīng)驗可以得出，白酒行業(yè)的并購整合可以實現(xiàn)提升產(chǎn)業(yè)集中度、發(fā)揮規(guī)模效益、提高運營效率的良好效果。2014年，五糧液率先拉開并購整合大幕，以2.55億元收購河南五谷春酒業(yè)。在產(chǎn)業(yè)集中度最低的四川省，假如五糧液、瀘州老窖等龍頭能借此輪調(diào)整之東風(fēng)，推進(jìn)行業(yè)并購整合，川酒必將實現(xiàn)“1+1＞2”的嶄新局面，川酒的競爭能力將進(jìn)一步加強(qiáng)。
除了上述促進(jìn)白酒行業(yè)和價格穩(wěn)定的主要因素外，還有一些次要因素有積極影響。12月1日國務(wù)院正式取消酒精消費稅，這對白酒行業(yè)是一個明顯利好，在一定程度上刺激了白酒行業(yè)探明底部走出低迷。“一帶一路”戰(zhàn)略也提振了連續(xù)低迷的白酒出口貿(mào)易，成為出口的新契機(jī)和新抓手，2014年白酒累計完成出口額3.27億美元，同比增長了28.68%。
