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白酒行業(yè)轉(zhuǎn)機(jī)已現(xiàn)部分酒企復(fù)蘇進(jìn)程可能超預(yù)期

放大字體  縮小字體 發(fā)布日期:2016-02-15  瀏覽次數(shù):913
核心提示:白酒行業(yè)轉(zhuǎn)機(jī)已現(xiàn) 部分酒企復(fù)蘇進(jìn)程可能超預(yù)期 在家過年的你,白酒會否是你酒水飲料中的必選項(xiàng)?而經(jīng)過幾年深度調(diào)整的白酒企業(yè)
 白酒行業(yè)轉(zhuǎn)機(jī)已現(xiàn)

部分酒企復(fù)蘇進(jìn)程可能超預(yù)期

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在家過年的你,白酒會否是你酒水飲料中的必選項(xiàng)?而經(jīng)過幾年深度調(diào)整的白酒企業(yè),今年過年恢復(fù)了些膽氣。

這不僅表現(xiàn)在白酒上市公司2015年業(yè)績預(yù)告的普遍預(yù)增,還在于臨近春節(jié)中高端品牌以控貨、減補(bǔ)貼、提價(jià)等各種措施集體挺價(jià)。

雙向利好影響,在近期市場巨幅震蕩中,食品飲料板塊持續(xù)跑贏大盤,一月份漲跌幅排行榜第三,相對收益凸顯。其中白酒子板塊一月跌幅最?。?14.13%),表現(xiàn)突出。

截至2月4日,已經(jīng)披露2015年業(yè)績快報(bào)、預(yù)報(bào)的白酒主業(yè)上市公司有八家,除沱牌舍得(15.480, -0.74, -4.56%)(600702.SH)快報(bào)2015年?duì)I業(yè)收入同比減少19.99%,凈利潤同比下滑49.7%,僅673.52萬元之外,其余七家公司均為業(yè)績預(yù)增。

其中,瀘州老窖(20.72, -0.45, -2.13%)(000568.SZ)預(yù)計(jì)全年凈利增長52%-70%,達(dá)13.37億元-14.96億元;山西汾酒(15.450, -0.41, -2.59%)(600809.SH)凈利增幅在40%-60%,為4.98億元-5.7億元;今世緣(25.920, -1.04, -3.86%)(603369.SH)營收和凈利同比均增長0-10%,凈利預(yù)計(jì)為6.46億元-7.1億元;口子窖(30.400, -1.01, -3.22%)(603589.SH)預(yù)計(jì)凈利4.22億元,同比增長40%。

*ST酒鬼(000799.SZ)、*ST水井(600779.SH)、*ST皇臺(11.31, 0.00, 0.00%)(000995.SZ)則集體扭虧,凈利潤分別預(yù)計(jì)為8000萬元-9600萬元、9000萬元和650萬元。

另有洋河股份(58.77, -1.13, -1.89%)(002304.SZ)在三季報(bào)中預(yù)測2015年全年凈利增長5%-15%,高達(dá)47億元-52億元。

值得注意的是,申萬宏源證券最新的草根調(diào)研預(yù)測,古井貢酒(000596.SZ)、貴州茅臺(201.050, -2.82, -1.38%)(600519.SH)、五糧液(23.08, -0.60, -2.53%)(000858.SZ)全年凈利增長分別約為11%、6%和2%。

從業(yè)績預(yù)增幅度及原因來看,白酒上市公司的銷售已經(jīng)出現(xiàn)不同程度的回升。其中,僅今世緣和*ST水井分別強(qiáng)調(diào)業(yè)績增長因財(cái)務(wù)費(fèi)用下降和投資收益增加和資產(chǎn)處置,其余公司均重點(diǎn)表明營業(yè)收入增長所致。而貴州茅臺、五糧液、洋河股份等大公司雖然增幅偏低,但體量較大,增加的絕對值仍然超過大部分中小公司。

進(jìn)入2016年,白酒的回升態(tài)勢得到延續(xù),并且龍頭白酒企業(yè)以更激進(jìn)的態(tài)勢維護(hù)價(jià)格上漲:貴州茅臺人為延后安排二三月合同計(jì)劃,限制發(fā)貨后目前茅臺全國普遍缺貨,終端銷售已超去年春節(jié);五糧液在2015年提價(jià)的基礎(chǔ)上下調(diào)經(jīng)銷商補(bǔ)貼,加大挺價(jià)力度;瀘州老窖則暫停國窖1573、窖齡和特曲供貨,控量保價(jià);洋河股份直接提高海之藍(lán)、天之藍(lán)產(chǎn)品結(jié)算價(jià)和終端零售價(jià)。

有機(jī)構(gòu)通過草根調(diào)研渠道跟蹤白酒產(chǎn)品的動銷、價(jià)格情況了解到,白酒行業(yè)整體銷售趨勢強(qiáng)于其他品類產(chǎn)品。而白酒企業(yè)的上述挺價(jià)措施效果明顯,一批價(jià)穩(wěn)中有升,經(jīng)銷商拿貨意愿旺盛,且近期各地極寒天氣對白酒消費(fèi)有拉動作用。

這同時(shí)證明目前白酒廠商控貨對市場價(jià)格的調(diào)控是有效的,廠商對渠道控制力正在恢復(fù)。另一種解讀則意味著白酒行業(yè)春節(jié)旺季銷售預(yù)期可能已經(jīng)基本完成,春節(jié)前一周控貨已經(jīng)不影響業(yè)績目標(biāo)。

也有經(jīng)銷商對春節(jié)白酒動銷仍持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度,認(rèn)為會比去年有增長,但對增幅仍然比較保守。

就現(xiàn)有的情況來看,從投資角度出發(fā),多家白酒類上市公司利潤預(yù)增已經(jīng)表明2015年白酒行業(yè)業(yè)績已出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。2016年大眾消費(fèi)升級和國企改革紅利,有望成為白酒行業(yè)經(jīng)營持續(xù)轉(zhuǎn)好、業(yè)績穩(wěn)步回升的主要驅(qū)動力。而春節(jié)消費(fèi)旺季來臨以及節(jié)后經(jīng)銷商補(bǔ)庫存需求,將成為優(yōu)質(zhì)品牌白酒短期業(yè)績催化劑。當(dāng)然,受春節(jié)提前、財(cái)富縮水、消費(fèi)低迷因素影響,對于龍頭公司增速不宜預(yù)期過高。

而站在行業(yè)發(fā)展角度,機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為,白酒企業(yè)經(jīng)歷三年時(shí)間調(diào)整,已經(jīng)逐步走出銷售大幅下降時(shí)期,行業(yè)調(diào)整進(jìn)入第二階段:企業(yè)逐漸站穩(wěn)腳跟,時(shí)刻等待反守為攻,可以比較從容地重整市場。但從外部需求、人口結(jié)構(gòu)、渠道調(diào)整的角度,判斷全面復(fù)蘇為時(shí)尚早。細(xì)分到企業(yè),則仍處于分化復(fù)蘇的通道,由于消費(fèi)升級、品牌集中、庫存去化等因素,部分名優(yōu)酒企的復(fù)蘇進(jìn)程可能超預(yù)期。

至于更遠(yuǎn)的未來,隨著需求端消費(fèi)的升級,白酒消費(fèi)品種逐步向100元-300元價(jià)格區(qū)間靠攏,而在城市化速度放慢以及健康消費(fèi)理念普及背景下,白酒消費(fèi)增量有限,行業(yè)整體未來仍是結(jié)構(gòu)調(diào)整,高端擠壓中端。因此重塑品牌和價(jià)格,重整渠道價(jià)格亂象可能是酒企今年春節(jié)要考慮的工作之一。(新浪財(cái)經(jīng))

 
 
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