行業(yè)事件點(diǎn)評(píng)
糖酒會(huì)熱度持續(xù)發(fā)酵,各大酒企行動(dòng)不斷 隨著春季糖酒會(huì)的召開(kāi),各大酒企行動(dòng)頻繁。茅臺(tái)攜四大醬香酒新品亮相春糖;瀘州老窖推出兩大單品三大品系合圍白酒健康市場(chǎng)。從終端價(jià)格來(lái)看,上周高端白酒價(jià)格維穩(wěn),二線(xiàn)白酒普遍上揚(yáng),漲幅達(dá)4%左右;瀘州老窖實(shí)施17年第一輪調(diào)價(jià)策略,上調(diào)一系列產(chǎn)品出廠(chǎng)價(jià)。五糧液集團(tuán)發(fā)生第二次人事變動(dòng),李曙光接任董事長(zhǎng)、黨委書(shū)記一職。白酒行業(yè)大事頻發(fā),熱度不斷,我們預(yù)計(jì)酒類(lèi)板塊會(huì)繼續(xù)領(lǐng)跑食品飲料行業(yè)。
輝山乳業(yè)暴跌90%,董事長(zhǎng)承認(rèn)資金鏈斷裂,乳制品行業(yè)大事頻發(fā) 3月24日,輝山乳業(yè)臨近午盤(pán)結(jié)束時(shí)突然暴跌,跌幅最高擴(kuò)大至超過(guò)90%,終跌85%報(bào)0.42港元/股,并隨之在下午停牌。25日,董事長(zhǎng)楊凱承認(rèn)資金鏈斷裂并宣稱(chēng)會(huì)在一個(gè)月內(nèi)融資150億解決問(wèn)題。另一方面,伊利在全球兩大品牌榜排名中摘得桂冠,大洋洲第二期生產(chǎn)基地也宣布揭牌,將用于四個(gè)單元項(xiàng)目的建設(shè)。
投資策略與建議
經(jīng)濟(jì)回暖高端餐飲恢復(fù),“餐桌周邊”概念股值得關(guān)注 去年下半年經(jīng)濟(jì)回暖以來(lái),消費(fèi)升級(jí)帶動(dòng)高端餐飲呈現(xiàn)恢復(fù)的態(tài)勢(shì),并帶動(dòng)“餐桌周邊”的產(chǎn)業(yè)有較強(qiáng)的恢復(fù)。近期白酒、啤酒、黃酒等企業(yè)的銷(xiāo)售數(shù)據(jù)大幅增長(zhǎng),佐證了這樣的趨勢(shì)。我們認(rèn)為,高端餐飲的回暖有望持續(xù),疊加消費(fèi)升級(jí)的趨勢(shì),“餐桌周邊”產(chǎn)業(yè)將會(huì)有持續(xù)性的業(yè)績(jī)改善,建議關(guān)注酒類(lèi)、飲料類(lèi)、調(diào)味品類(lèi)和烘焙類(lèi)相關(guān)標(biāo)的。
重點(diǎn)推薦標(biāo)的:
我們繼續(xù)推薦乳制品板塊及其上游公司,個(gè)股方面,我們推薦國(guó)企改革試點(diǎn)的山西汾酒、將受益于啤酒行業(yè)變革的重慶啤酒、以及將受益于奶粉注冊(cè)制的三元股份。
山西汾酒:1、山西汾酒集團(tuán)將作為山西省國(guó)資委改革重要試點(diǎn)企業(yè),今年有望迎來(lái)重大利好;2、茅臺(tái)、五糧液等一線(xiàn)白酒的提價(jià)給二線(xiàn)白酒帶來(lái)空間,汾酒提價(jià)空間比較大;3、公司給經(jīng)銷(xiāo)商的銷(xiāo)售目標(biāo)是20%,從省內(nèi)省外來(lái)看,今年收入端增速有望達(dá)到25%,業(yè)績(jī)保持高增長(zhǎng)。我們預(yù)計(jì)山西汾酒16-18年EPS分別為0.68/0.73/0.85元,給予“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
重慶啤酒:1、2016Q4業(yè)績(jī)預(yù)期落地,對(duì)山城啤酒及原包裝物等資產(chǎn)計(jì)提基本完畢,今年是業(yè)績(jī)回歸的一年;2、2015年樂(lè)堡增速58%,2016年預(yù)計(jì)增長(zhǎng)3%以上;3、未來(lái)中高端產(chǎn)品會(huì)逐漸放量,會(huì)提升重啤的凈利率水平。我們預(yù)計(jì)2017年公司銷(xiāo)售收入能夠達(dá)到35億元,凈利潤(rùn)有望突破4億元,對(duì)應(yīng)EPS為0.82元,PE30倍,給予“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
三元股份:1、三元奶粉板塊穩(wěn)定增長(zhǎng),奶粉板塊貢獻(xiàn)超出預(yù)期。我們看好未來(lái)奶粉板塊的增長(zhǎng)帶給三元股份的業(yè)績(jī)彈性;2、在戰(zhàn)略投資者復(fù)星集團(tuán)的建議下,公司去年將業(yè)績(jī)考核納入到薪酬激勵(lì)體系中來(lái),經(jīng)營(yíng)效率持續(xù)向好。我們預(yù)測(cè)16-18年公司實(shí)現(xiàn)每股收益0.17/0.25/0.44元,公司合理股價(jià)區(qū)間為8.50元-9.35元,給予“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示 經(jīng)濟(jì)增速大幅下滑;國(guó)內(nèi)原奶價(jià)格上漲不及預(yù)期;食品安全問(wèn)題。
