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白酒2018年抓緊重配:高端酒爆發(fā)次高端平民化

放大字體  縮小字體 發(fā)布日期:2017-12-11  瀏覽次數(shù):1051
核心提示:近期白酒回調(diào)主要緣于系統(tǒng)性因素和獲利回吐,但名酒基本面仍然強(qiáng)勁,著眼未來(lái)三年的戰(zhàn)略性加倉(cāng)機(jī)遇到來(lái)。
     行業(yè)近況

近期白酒回調(diào)主要緣于系統(tǒng)性因素和獲利回吐,但名酒基本面仍然強(qiáng)勁,著眼未來(lái)三年的戰(zhàn)略性加倉(cāng)機(jī)遇到來(lái)。

2018 年白酒行業(yè)將迎來(lái)全面高端化:白酒奢侈品市場(chǎng)迎來(lái)全新的千億級(jí)市場(chǎng);名酒企業(yè)2016~2017 年仍然處于公司內(nèi)部產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、品牌結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)模式的轉(zhuǎn)型,2018 年開(kāi)始,白酒龍頭將迎來(lái)全面的放量增長(zhǎng),并持續(xù)提價(jià)。名酒2018 年的估值水平與未來(lái)三年名酒高增長(zhǎng)的基本面嚴(yán)重不匹配。

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評(píng)論

2018 年將是白酒奢侈品市場(chǎng)開(kāi)始崛起的一年。其中茅臺(tái)預(yù)計(jì)在2018 年的2000 元以上奢侈品價(jià)位達(dá)到219 億元規(guī)模,處于起步期,各大名酒正在1500 元以上價(jià)位不斷推出新產(chǎn)品并戰(zhàn)略性培育,企業(yè)家開(kāi)始重視產(chǎn)品極致設(shè)計(jì)和稀缺概念打造,千億級(jí)白酒奢侈品市場(chǎng)整裝待發(fā),遲來(lái)的白酒奢侈品將是中國(guó)最具競(jìng)爭(zhēng)力的奢侈品類,主要參與者有貴州茅臺(tái)、水井坊、瀘州老窖、洋河股份等。

1000 元價(jià)位左右高端酒市場(chǎng)開(kāi)始爆發(fā),原因很簡(jiǎn)單:全面進(jìn)入中高端收入家庭和商務(wù)消費(fèi)。由于飛天茅臺(tái)的供給嚴(yán)重短缺,飛天茅臺(tái)將帶來(lái)高端酒和次高端品牌集體量?jī)r(jià)齊升。預(yù)期飛天茅臺(tái)的零售價(jià)格在2018 年達(dá)到1700~1800 元,預(yù)計(jì)2020 年保守達(dá)到2000元。第二大高端酒的提價(jià)放量更為確定,國(guó)窖正在重新打造品牌,培育消費(fèi)群,布局長(zhǎng)遠(yuǎn)。

200~800 元價(jià)位次高端真正在中國(guó)各個(gè)區(qū)域全面成為大眾階層重要聚餐交流的升級(jí)消費(fèi)品,區(qū)域龍頭開(kāi)始戰(zhàn)略聚焦于次高端市場(chǎng),盈利彈性加大,受益對(duì)象包括水井坊、沱牌舍得、洋河股份、口子窖、今世緣、古井貢酒、老白干酒。

估值與建議

2018 年茅臺(tái)等一線龍頭30~40X P/E,次高端龍頭40~60X P/E,口子窖等區(qū)域龍頭30~40X P/E,重倉(cāng)貴州茅臺(tái)、水井坊、瀘州老窖、山西汾酒、洋河股份、口子窖、沱牌舍得等。

風(fēng)險(xiǎn)

如果宏觀經(jīng)濟(jì)面臨較大壓力,那么行業(yè)估值存在調(diào)整壓力。(中國(guó)國(guó)際金融)

 
 
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