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新一輪分化 低端酒和區(qū)域酒面臨生死劫?

放大字體  縮小字體 發(fā)布日期:2021-07-15  瀏覽次數(shù):2405
核心提示:由資本力量和消費趨向主導(dǎo)的行業(yè)新一輪分化,來了。一方面,是名酒和優(yōu)質(zhì)醬酒的多輪次提價;另一方面,則是低端酒、區(qū)域酒面臨更為狹窄生存空間的現(xiàn)實。這一趨向,在股價與營收上表現(xiàn)得分外明顯。

由資本力量和消費趨向主導(dǎo)的行業(yè)新一輪分化,來了。

一方面,是名酒和優(yōu)質(zhì)醬酒的多輪次提價;另一方面,則是低端酒、區(qū)域酒面臨更為狹窄生存空間的現(xiàn)實。這一趨向,在股價與營收上表現(xiàn)得分外明顯。

01、有升有跌,新一輪分化開始了?

今年上半年的A股中,舍得酒業(yè)、酒鬼酒、水井坊白酒股中表現(xiàn)最優(yōu),漲幅均在50%以上,而與之對應(yīng)的則是順鑫農(nóng)業(yè)、老白干酒、金種子酒的一路下跌,跌幅均在兩位數(shù)。

一漲一跌,對比鮮明。

2020年則是另外一番景象:A股白酒指數(shù)全年漲幅高達137.47%,18只板塊標(biāo)的全部上漲。其中跑得最慢的口子窖,漲幅也高達29.37%,顯著跑贏去年大盤(13.87%)。

從普漲到部分暴漲、部分下跌,說明白酒業(yè)新一輪的分化或許已經(jīng)開始。與之相對應(yīng)的則是,這些漲跌突出的白酒股,其背后的業(yè)績同樣對比鮮明。

今年一季報顯示,水井坊、舍得、酒鬼酒三家企業(yè)營收、凈利均呈暴增之勢。其中營收增幅最小的水井坊,其同比增幅也達到70%以上,而凈利同比增幅最大的舍得達到1000%以上,其他兩家同比增幅也全都在100%以上。

順鑫農(nóng)業(yè)、老白干酒、金種子酒的一季報業(yè)績則差強人意。

其中,順鑫農(nóng)業(yè)在營收微降的同時,實現(xiàn)了凈利略增;老白干酒在大盤向好的情況下,營收、凈利雙降;金種子酒則在營收大幅提升的同時,出現(xiàn)了凈利虧損。而在剛剛過去的2020年度,金種子酒則是以6000多萬元的凈利潤實現(xiàn)扭虧。

老白干酒在2020年度則同樣是營收、凈利雙降,與其他出現(xiàn)類似情況的酒企一樣,“疫情”是一個重要因素。

根據(jù)老白干酒方面的說法,2020年新冠肺炎疫情在河北境內(nèi)多次發(fā)生;今年一季度,衡水緊臨的石家莊、邢臺又發(fā)生了新冠肺炎疫情,上述兩地又均是公司的重點市場,相應(yīng)的防控措施給公司的銷售業(yè)務(wù)造成了較大的影響。

值得注意的是,已經(jīng)顯現(xiàn)出來的分化苗頭中,主打中低端的酒企、區(qū)域型酒企或?qū)⑹沁@一輪分化中的負(fù)面典型,其在行業(yè)集中、消費升級的大趨勢下,將會受到更多的擠壓。

02、沒趕上升級,低端酒將被甩下?

2016年開始的名酒回歸,使市場一步步向擁有高端、次高端產(chǎn)品的名酒企業(yè)集中。主打中低端產(chǎn)品的企業(yè)則面臨較大壓力。

按照業(yè)界的普遍看法,茅臺、五糧液價格堅挺,為高端名酒樹立了標(biāo)桿。其他諸如國窖等產(chǎn)品的逐年提價,也進一步打開了價格空間。據(jù)測算,未來3年,國內(nèi)次高端白酒行業(yè)規(guī)模有望由700億元擴容至約1100億元,年化復(fù)合增速約20%。

一線名酒之下,部分擁有品牌、品質(zhì)優(yōu)勢的二線名酒也開始逐級上揚。

舍得酒業(yè)的股權(quán)在多番變更之后,終于成為復(fù)星系在白酒領(lǐng)域最為重要的資源和陣地,資本力量的介入,讓其重塑過程加快;幾年前投入中糧旗下的酒鬼酒,近年來依靠內(nèi)參發(fā)力,無論是營收增幅還是股價增幅,均名列前茅;水井坊則穩(wěn)居高端陣營。

與此同時,一些未能向上升級、依然以中低端為主的酒企,一些受困于根據(jù)地的區(qū)域型酒企,則面臨著向下的壓力。

憑借牛欄山二鍋頭的熱銷,順鑫農(nóng)業(yè)堪稱“大眾酒之王”。雖然主打低端,但是其覆蓋范圍已經(jīng)觸及全國,目前其年營收超百億元,年產(chǎn)能達到69萬噸,接近全國酒產(chǎn)量的十四分之一。

但是順鑫農(nóng)業(yè)在近年來同樣遭遇下行壓力,2020年報顯示,順鑫農(nóng)業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入155.11億元,同比增加4.10%;歸屬于上市公司股東的凈利潤4.20億元,同比減少48.10%。

凈利同比幾乎腰斬,這也是順鑫農(nóng)業(yè)自2013年保持凈利正增長的首次“滑鐵盧”。

有觀點將順鑫農(nóng)業(yè)2020年遭遇的敗績歸結(jié)為地產(chǎn)業(yè)務(wù)所累——房地產(chǎn)開發(fā)是順鑫農(nóng)業(yè)的第三大業(yè)務(wù),2020年營業(yè)收入的貢獻不足5%,虧損卻高達5.33億元。

但是另一方面,順鑫農(nóng)業(yè)凈利下降的現(xiàn)象早已出現(xiàn),且另有原因。2019年第三季度,順鑫農(nóng)業(yè)凈利潤大幅下滑69.71%,據(jù)分析,與其銷售費用劇增有關(guān)。三季度順鑫農(nóng)業(yè)銷售費用為1.76億元,同比增長109.52%。這無疑會在一定程度上拖累凈利潤。

“低端大眾化白酒,需要更多的地推與團隊協(xié)作,尤其是在面臨競爭的情況下,這就導(dǎo)致其銷售成本較高。”有業(yè)界人士表示,低端白酒承壓的一個重要因素,就是較低的價格與較高的成本。

業(yè)界認(rèn)為,疫情加速了白酒行業(yè)分化,市場份額逐漸向頭部企業(yè)靠攏。在這種情況下,以中低端為主的金種子酒、老白干酒等同樣在業(yè)績上承壓。

03、集中化加劇,區(qū)域酒企面臨更多擠壓

低端無力、突圍無望,區(qū)域酒局限于本土的同時,在根據(jù)地市場也承受著其他競品的擠壓。

對老白干酒來說,突破本土的希望一度寄于兼并整合上。2017年,老白干酒買入豐聯(lián)酒業(yè),完成收購后,老白干酒旗下?lián)碛欣习赘?、板城燒鍋、文王、孔府家、武陵酒?個白酒品牌,分布在河北、安徽、山東和湖南四省。

完成兼并目標(biāo)后的老白干,一度維持較高增長率,但是到了2020年,形勢陡轉(zhuǎn)。2020年,衡水老白干系列銷量同比下降22.64%;板城燒鍋酒系列銷量同比下降38.01%;文王貢系列銷量同比下降15.32%;孔府家系列銷量同比下降25.96%;僅武陵酒系列實現(xiàn)銷量微增。

這種狀況,被業(yè)界視為“未能實現(xiàn)不同區(qū)域酒企的整合”。不僅未能實現(xiàn)整合,對老白干主品牌來說,走出河北的愿望也未能實現(xiàn)。

2017年,老白干酒省內(nèi)市場收入22.03億元,營收占比高達87%,河北市場表現(xiàn)直接影響其業(yè)績走勢。此后,2018年、2019年、2020年,老白干酒在河北當(dāng)?shù)氐臓I收分別為24.62億元、25.44億元、22.48億元,增長極為有限。

根據(jù)調(diào)查,河北省整體白酒市場規(guī)模在200億元左右,老白干酒僅占十分之一的市場。

金種子同樣嚴(yán)重依賴本土市場,2020年上半年,金種子省內(nèi)市場實現(xiàn)營業(yè)收入1.8億元,省外市場實現(xiàn)營業(yè)收入3354.82萬元。

根據(jù)華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的報告,在250億的安徽白酒市場,2018年金種子酒省內(nèi)市占率僅為4.23%。同期,古井貢酒和口子窖的市占率為23.86%、14.24%。

這實際上表明,在無力打開省外市場的同時,金種子酒的省內(nèi)競爭對手也給予其更多壓力。

數(shù)據(jù)顯示,金種子酒的營收也一路從2014年的20.75億,下跌至2018年的13.15億元,5年時間縮水37%。其中,酒類產(chǎn)品在安徽市場的份額也從2015年的12.67億元,下跌至2018年的7.27億元,4年時間縮水43%。

實際上,無論是金種子還是老白干,都面臨著高端塑造不足、低端無力、大本營市場受壓的狀況。而對順鑫農(nóng)業(yè)來說,盡管其在低端領(lǐng)域較為強大,但也面臨著成本高企、利潤不足的困擾。對這些被局限在低端領(lǐng)域與本土市場的酒企來說,其很可能成為新一輪分化運動中最早的典型樣本。(原標(biāo)題:新一輪分化,低端酒和區(qū)域酒面臨生死劫?)  來源:華夏酒報  楊孟涵
 

 
 
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