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順鑫農(nóng)業(yè):白酒逆勢高增長 繼續(xù)堅定看好-[中財網(wǎng)]

放大字體  縮小字體 發(fā)布日期:2013-10-28  作者:shunzi  瀏覽次數(shù):6320
核心提示:順鑫農(nóng)業(yè):白酒逆勢高增長 繼續(xù)堅定看好 時間:2013年10月28日 10:24:26 中財網(wǎng)   白酒收入逆勢增長 低端放量  三季度收
順鑫農(nóng)業(yè):白酒逆勢高增長 繼續(xù)堅定看好 時間:2013年10月28日 10:24:26 中財網(wǎng)

  白酒收入逆勢增長 低端放量  三季度收入17.7 億,按照上半年白酒收入占比推算,則三季度白酒收入近9 億,1-3 季度白酒收入應(yīng)在32 億以上,增長30%左右。另外,三季度末預(yù)收賬款12.9 億,較二季度末增加4.2 億,較去年三季度末增加7 億??紤]地產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目未銷售,預(yù)收賬款基本為白酒業(yè)務(wù),估計白酒實(shí)際同比增速應(yīng)在50%以上?! ⌒袠I(yè)承壓,而公司白酒實(shí)現(xiàn)逆勢增長,我們認(rèn)為主要是:1、產(chǎn)品定位大眾化,50 元以下百姓酒放量增長;2、公司05 年后較早的進(jìn)行了產(chǎn)品升級,為100-200 元價位段打下基礎(chǔ),北京根據(jù)地市場地位穩(wěn)固,行業(yè)調(diào)整時期中低價位仍實(shí)現(xiàn)增長;3、外埠市場拓展順利,公司立志將二鍋頭打造成北京的一張名片,牛欄山二鍋頭有著北京首都的文化底蘊(yùn),兼具百姓可以接受的價格,產(chǎn)品周轉(zhuǎn)款,對渠道占用資金少,外埠市場今年實(shí)現(xiàn)了快速增長?! 〉禺a(chǎn)業(yè)務(wù)結(jié)算或有推遲但無大礙  受地產(chǎn)調(diào)控尤其是限價的影響,公司地產(chǎn)業(yè)務(wù)的結(jié)算或低于我們之前的預(yù)期,目前看站前街項(xiàng)目在14-15 年實(shí)現(xiàn)銷售的可能性大。但我們認(rèn)為推遲已無大礙,只是利潤確認(rèn)試點(diǎn)問題,且推遲銷售有利于提高售價?! ∮A(yù)測:由于地產(chǎn)項(xiàng)目結(jié)算時點(diǎn)慢于我們之前預(yù)期,我們下調(diào)地產(chǎn)業(yè)務(wù)今年利潤從而下調(diào)公司整體全年盈利預(yù)測,但維持白酒預(yù)測和14-15 年公司整體盈利預(yù)測不變。預(yù)測13-15 年EPS 分別為0.6、0.99 和1.23 元,目標(biāo)價20 元,公司啟動定向增發(fā)成為股價催化劑,維持“買入”。
 
 
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